阶段热点仍看基金重仓股

　　以基金为主的机构资金已经成为市场最有影响的力量，预计这种情况在相当一段时间内都不会改变。在这种情况下，分析三季度机构可能增持的板块将是下阶段热点的主要线索。

　　“5.30”以后，市场的资金格局发生了较大的变化，基金发行与认购火爆使得题材股鸡犬升天的局面得以扭转。仅7、8两个月新基金为市场带来的增量资

　　金就超过3000亿元。在这种背景下，以基金为主的机构重新主宰了市场。从披露的半年报来看，基金等机构增持的地产、银行、钢铁、煤炭、有色金属等板块受6月振荡行情的影响较小，并且在后面两三个月中表现明显强于大市。

　　从这轮行情中我们总结出两个要点：第一是以基金为主的机构资金已经成为最具影响的力量，预计这种情况在相当一段时间内都不会改变，因此他们的行为值得高度关注，例如投资者应当重点关注基金增持的板块。第二是由于基金等机构具有明显的中线投资特点，因此他们增持的板块值得反复跟踪关注。自7月以来，市场的热点不厌其烦地重复出现，就说明了这一点。

　　在昨日指数大涨过程中，煤炭、钢铁、有色金属、创投概念等均有较好的表现，这是最好的证明。我们认为，其中的钢铁板块最值得关注。

　　作为两市市盈率最低的板块之一，2007年钢铁行业的加权市盈率仅为23倍左右，远低于市场45倍左右的整体估值水平；因此，钢铁板块无疑是最好的防守性品种之一。事实上，钢铁近期一直是机构资金青睐的安全性品种，其上涨的持续性也较好。

　　从走势来看，尽管钢铁板块自7月以来累计升幅高达60%，但相对而言仍然有较高的安全边际，因此后市投资者仍然可逢低吸纳，但需注意保持一定的仓位。

　　展望后市，三季报将在10月期间陆续亮相，预计三季报公布前后，市场将围绕着机构重仓股展开一轮行情。从种种情况来看，三季度机构增持的重点将可能集中在造纸、

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