北京首放：9月13日实战掘金报告

　　首放实战掘金报告2007年9月13日

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　三阳夹一阴大逆转是否就此出现

　　北京首放

　　出乎大多数市场观点意料之外，周四两市大盘出现大涨走势，上证综指收出百点长阳线，9.11大暴跌转眼间收复过半失地。从技术形态上来看，如果周五继续走高，则不排除三阳吞一阴的大逆转走势，特别是今年以来出现的十次大暴跌，有八次走出了逆转走势，指数继续恢复上升通道创新高，因此接下来的行情高度令人关注。大逆转就此会再度出现吗？投资者应该如何看待当前的多事之秋？

　　一，资金紧缩性利空将成常态，政策调控组合拳以紧缩流动性为主线，市场在此背景下连续扛过多重打压，抗击打能力较强，短线难以深幅连续暴跌。

　　从加息周期正式来临，到港股直通车到来，到2000亿元特别国债发行，在此多事之秋，无一不是针对资金流动性泛滥所做出的调控组合拳。央行行长周小川最新表示，人民银行希望实际利率为正值。此前，央行行长助理易纲也曾表示，央行控制通胀的决心和措施是坚定不移的，央行会尽量避免长时期负利率的局面。由于前八个月CPI为3.9%，8月22日央行加息后，一年期存款利率为3.6%，税后利率为3.42%，真实利率为-0.48%，年内央行仍有可能以27个基点的幅度加息两次。因此看来，当前引起通胀内在因素是流动性过剩，因而央行治理通胀。防止资产泡沫，将继续以回收流动性的数量型货币政策为主。那么，在今后相当长一段时间里，证券市场都将面临资金紧缩性利空，这将成为一种常态。

　　但现实的情况是，政策调控组合拳以紧缩流动性为主线，市场在此背景下连续扛过多重打压，抗击打能力已经显出强劲的能力，后市难以再出台比之前诸如加息周期、港股直通车、天量特别国债等更为重磅的利空消息，因此我们认为，指数在短线上已经难以深幅连续暴跌。

　　二，如果美国出现全面经济下滑，全球都将因此“感冒”，港股以及内地市场难免受到较大负面影响，这将成为A股市场最新的中长期潜在威胁。

　　众所周知的是，我国GDP构成中很大一部分来自于对外贸易。近年以来所形成的深厚贸易顺差，才积累了巨额的外汇储备。今年以来的

出口退税政策的调整提高了宏观经济的整体资源配置效率，从长远看也有利于产业结构调整，实现产业升级。但这将使得相应产品出口增长放缓，国内供给相应增加，竞争程度加强，带来价格下行的压力。受美国次级债风波的影响，欧美经济出现一定经济下滑的迹象，如果美次级债危机继续恶化，很可能通过债券及其衍生品市场，引起世界范围的通货紧缩，对中国物价也将起到较大的抑制作用。

　　那么这其中的逻辑关系是：美国经济受到次级债触发全面下滑，消费趋弱进口减少，引发欧洲亚洲的全面波动，中国受此影响，产品出口减少，造成贸易顺差减少甚至出现逆差，资金流动性泛滥的情况消失，A股证券市场失去资金吸引力。

　　当然，这一切都建立了第一假设之上，且环环相扣都必须成为现实，才能造成上市公司业绩下滑，证券市场资金减少。事实上，最新的经济数据显示，我国贸易顺差并没有减少的迹象，市场也经历了诸多利空打击，9.11大暴跌过后，周三、周四已经连续收出两根阴线，多头的气势并没有因此而受到暴跌影响。因此，我们只要盯住最关键一环：贸易顺差，就可以判断出周边市场对A股市场到底造成多大影响。

　　三，三阳吞一阴如果真的发生，则指数将恢复上升通道，但更现实的是出现大箱体震荡格局。市场暴风眼来自金融地产两大风向标，紧盯两大板块走势，将为指数未来指明方向。

　　从技术面上来看，诸多利空难以从根本上撼动指数前进的脚步，那么周五真的出现大阳线，则大逆转形态浮出水面，后市将回复到上升通道当中。现实的情况是，周五大盘还将一定的上攻动能，但是要上证综指要收出120点的大阳线有较大难度，短线的获利盘以及周末可能出台的利空消息，都使得指数形成一气呵成大逆转形态的可能性大为降低。

　　值得所有投资者高度关注的是，以地产金融为代表的传统大权重领涨板块，在周四有重新走强、跃跃欲试的迹象，令多头欢欣鼓舞，这也是周四指数全面上涨的最根本因素。由于金融地产两大板块是这轮大牛市以来的绝对领军大将，多头的中流砥柱，在近期以来出现了逐步疲弱的走势，拱手交出了领涨指挥棒。这表明大资金口味发生了改变，由高估值品种流向低估值品种，由大涨幅

股票流向小涨幅股票。我们认为，这并不是一件好事情。这两大板块自从出现了回落，市场基本面上利空消息就一阵紧似一阵，一直以来作为市场旗帜和风向标的这两大板块近期以来走势举棋不定，不得不令投资者深思。而周四逆转风向，万科、保利地产等收出了近期以来罕见上攻态势，中国平安、华夏银行等也高举高打，让市场看到了风向标做多的行为。如果后市这种走势能够持续，无疑对指数将起到极大的指引作用。

　　首放实战掘金二：大势分析

　　多重不确定因素将影响市场冲高震荡

　　北京首放

　　一、趋势研判：惯性冲高后将出现强势震荡。

　　1、明日预测：冲高震荡。在钢铁、煤炭、电力等个股热点轮番上涨推动下，周四股指上涨了100.96点，使市场作多信心重新得以恢复，明日大盘将会惯性冲高。不过，由于股指再度上涨，很快将会重新逼近前期高点，会否引发新的政策面调控措施出台，面临较大的不确定性；再者明日是周五，加息预期或者说周末效应等因素，也会影响市场出现震荡。

　　①股指波动范围：5200点-5395点；

　　②运行方式：冲高后强势震荡；

　　③大势关注焦点：关注消息面变化对市场走势影响。

　　2、短、中线趋势：在政策调控预期下，股指连续大涨的可能性不大，短期向上的空间也较为有限，这一点值得投资者保持清醒认识。横向震荡仍是当前阶段市场主要运行趋势，投资者可作好高抛低吸操作的准备。

　　二、主力动向剖析：围绕补涨股作足轮动行情文章。

　　1、多头主力动向剖析：煤炭、钢铁、有色等品种出现加速拉升，显示仍然是前期主流热点表现较好，但是，在市场震荡的背景下，过度追高已无必要。当前，稳健性作多重点，可以关注一些表现尚不充分的二线蓝筹，或者一些股价在10元以下，近两年牛市中表现极其有限，而基本面又有一定亮点，业绩有保障的品种。

　　2、空头主力动向剖析：个股出现普涨，煤炭、有色等涨幅巨大的品种，出现继续大幅拉升，尽管煤炭有机构加仓迹象，但是，在短期过于快速的上涨之后，应注意未来阶段性技术性调整风险。

　　三、操作策略：市场个股机会较为丰富，可本着围绕涨幅不大的二线蓝筹，或者低价基本面有亮点的滞涨股做文章，这样不关大盘是涨是跌，都比较从容。

　　四、实战淘金池：无。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(9月13日)

　　强大惯性继续推动个股炒作热情

　　北京首放

　　准确捕捉市场最大热点是本栏最大的特点。如7日推荐的梅雁水电冲击涨停，带动电力板块轮番启动，9月4日推荐的皖通高速最大上涨10%，27日推荐马钢股份创出历史新高，21日推荐五粮液创出历史新高，8月8日中国联通，8月6日连续推荐的中化国际，8月1日中国石化，7月23日中信证券，7月22日工商银行，7月10日好当家，4月中旬包头铝业等等，都为投资者带来里的丰厚的利润。

　　正如昨日本栏的分析一致， 虽然指数遇到了较大的压力，但个股将迎来相当好的操作机会，而且趋势的强大惯性仍将起到关键的作用，今天沪指果然强势震荡，再度上攻，再次站稳了5200点，涨幅超过百点，虽然成交量没有放大，但是个股的活跃度明显增加，涨停个股数量也开始增多，我们认为，虽然上方具有较大的阻力，如政策面，技术面，但是强势的氛围在短时间内不会改变，因此，沪指仍有望在5000点上方进行强势震荡，而期间个股的机会层出不穷。盘中看， 能源、资源、电力等继续活跃，成为近期最大的热点，有明显的资金持续流入，而且一些前期连续调整的二线蓝筹股也开始启动，还有具有题材的、价格偏低的个股都开始活跃，这也证明了市场的强势氛围并没有改变，因此，投资者可继续加大对个股的操作力度，尤其是对资源、能源类板块，以及连续调整的个股，寻找其中的机会。

　　焦点一：强大惯性作用稳定牛市震荡氛围，趋势改变不会短时间内改变。

　　趋势的力量是强大的，从2005年6月开始市场就进入了一轮超级上升趋势，行情波澜壮阔，沪指从1000点经过长途跋涉，近期终于最高冲到了5400点，可以将行情看作是一列火车，2005年是起步，2006年是缓慢加速，而今年是强势加速，那么想让火车停下来是不容易的，动力的强大惯性不可能在短期内消失，也就是说，虽然目前市场具有多重的压力，不仅有技术面的，而且还有强大的政策面，但是趋势不是一天能够扭转的，强大的惯性作用仍将能够稳定牛市的氛围，而具体到盘面，虽然周一出现了大幅下跌，技术指标严重超买，权重蓝筹明显出现的套现压力，组合紧缩政策连续出台，但是牛市仍将延续，牛市的氛围仍将持续相当长的时间，因此，在这种背景下，投资者不必过于担心，但也不能太过乐观，在谨慎乐观的心态下，可以积极的进行个股的操作。

　　焦点二：虎视眈眈场外资金仍然极为庞大，存量与增量资金将继续活跃。

　　周二北京商业银行进行发行申购，冻结的资金再度创出历史性奥，逼近两万亿元，这充分表明目前场外的资金仍然非常庞大，而我们知道，本轮牛市的一个最坚实的基础就是资金流动性的泛滥，而且，从近期的新基金发行来看，申购的踊跃程度仍然不减，新开户的股市账户继续维持在20万以上的水平，也就是说，只要资金没有匮乏的迹象，那么牛市的行情就不会轻易结束，这也是近期市场保持强势的最大原因，而且从近期成交量上分析，沪市金额始终保持在1500-1800亿元附近，而且呈现的是只要快速下跌，成交量就快速萎缩的特点，这种现象充分说明投资者的持股心态极为稳定，不会轻易抛售手中的筹码，那么，在场外资金庞大，存量资金活跃，持筹心态稳定等多重因素决定了市场的机会还是很多。

　　焦点三：二线蓝筹低价补涨开始进行炒作，赚钱效应将继续大面积扩散。

　　盘中看，煤炭、钢铁、

房地产、银行等主板块的持续走强，显示机构做多力量，而其中钢铁、煤炭成为最大的热点，其中的个股轮番活跃，我们认为，钢铁股的强势一方面是由于相对估值优势依然存在，估值有继续提升的空间，另一方面行业景气程度的触底回升是可以预期的，吸引了寻求安全稳定的资金流入，而煤炭、有色、资源等都是在本轮行情中涨幅偏小的蓝筹股，也就是所谓的二线蓝筹。同时，一些具有题材的低价股、开始上扬，典型的就是电力板块，由于行业中存在相当多的低价品种，近期也成为资金重点流入的目标，所以总而言之，目前市场还存在相当的赚钱机会，而且这种赚钱效应仍将继续大面积扩散。

　　北京首放实战掘金报告四：实战策略(9月13日)

　　北京首放

　　大盘运行

　　今天沪指强势上扬，站稳了5200点关口，虽然成交量出现萎缩，但是仍没有阻挡多方的强势，总体来看，虽然上方具有压力，但是强大的上升惯性仍将维持市场的强势，而且个股机会仍将很多。

　　策略分析

　　煤炭、钢铁、电力等二线蓝筹股受到资金的青睐，而且低价股也开始活跃，因此，投资者可从滞涨品种中寻找机会。

　　板块研究

　　一线蓝筹股：中期震荡来临，长线继续看好。

　　银行、地产：前期涨幅较大，存在修正压力，但仍可继续逢低吸纳。

　　二线蓝筹股如高速、汽车、航运、电力等，继续关注龙头公司，以及低价的品种。

　　低价股、补涨股：存在补涨动力，个股机会较多，具有题材的爆发力强大，可适量关注。

　　选股思路

　　1，滞涨品种是近期的首选，尤其是近期连续调整的品种，在关键的中长期均线受到支撑，具有逢低吸纳的机会；2，有资金流入的二线蓝筹品种，近期创出历史新高，近期是最大热点，机会较多；3，低价个股，具有潜在题材，有资金流入，连续调整时间长，具有补涨潜力。

　　中线跟踪

　　暂无

　　策略回顾

　　准确捕捉市场最大热点是本栏最大的特点。如7日推荐的梅雁水电冲击涨停，带动电力板块轮番启动，9月4日推荐的皖通高速最大上涨10%，27日推荐马钢股份创出历史新高，21日推荐五粮液创出历史新高，8月8日中国联通，8月6日连续推荐的中化国际，8月1日中国石化，7月23日中信证券，7月22日工商银行，7月10日好当家，4月中旬包头铝业等等，都为投资者带来里的丰厚的利润。

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