蓝筹泡沫 寻找新的价值洼地

　　叶弘

　　·1·短期内涨幅过大，泡沫是必然的

　　最近，中国证监会主席尚福林关于进行投资者风险教育的讲话，再度引起市场的关注。应该讲在中国股市新兴加转轨的背景下，对投资者进行风险教育是一项长期的工作。但近期中国证监会召开的关于投资者风险教育的会议，对于近期股市风险有提示的作用。

　　关于

　　蓝筹泡沫的话题，渐渐成为市场关注的热点。大盘在上冲5400点之后，大盘振荡的力度加大，涨跌的频率也明显加快。由此前大盘连续地上涨，悄然演变为阴阳相间的走势，这说明了什么？至少说明以一线蓝筹股的上涨为主要推动力的主升行情已显疲态。上涨乏力，蓝筹股累计涨幅过大招致市场的质疑。

　　其实泡沫并不可怕，我们还是以啤酒泡沫说事吧。啤酒倒进酒杯，倒急了、倒快了，杯中的泡沫增大是必然的。怎么办？一是就这样迫不急待地喝下去？那只能是喝了一肚子泡沫。二是等等，泡沫自己有一个消退的过程。这期间先吃点菜，然后再喝，也免得因为啤酒的泡沫太大，搞得肚子胀鼓鼓的，久而久之，啤酒肚就制造成功了。

　　时间能让泡沫消退，股市也是一样。

　　·2·低价题材股有风云再起之势……

　　“5·30”之前，低价题材类股票成为市场短线或波段的热点，最终形成了泡沫，政策组合拳出击，泡沫破灭，低价题材股全面深幅回调。此后一轮蓝筹行情快速启动，大盘快速上涨，终于也形成了蓝筹涨幅过大后的阶段性泡沫。高价蓝筹股大多步入了强势调整，而超跌状态的低价题材股从近期的盘面看，似有风云再起的趋势……

　　当蓝筹出现泡沫的时候，大盘调整是正常的。但蓝筹的调整，与低价题材股的涨幅过大形成的泡沫快速破灭过程，有着本质的区别。蓝筹股的推动者，是以价值投资为大旗的机构投资者。至少目前我们还没有发现机构投资者的大规模获利出逃。近期盘中一大批二、三线中低价蓝筹品种的活跃，可理解为价值蓝筹行情的延续，也可理解为以价值蓝筹为选股理念的价格重心下移，以此寻求相对安全的比价区域，或为以后的行情预留可想象的上涨空间。而二线中低价蓝筹品种的布局、选股、建仓也都需要时间，近期大盘的高位振荡，没有太过担心的必要，大盘振荡期间调仓换股，如果把握好节奏，倒是一个比较好的时机。

　　尽管大盘已经很高了，但叶弘仍然相信牛市的方向没有改变。如果我们还能认同牛市没有结束，那么大盘急涨应该是卖股票的时候。而大盘急跌，则是买股票的时候。当然前提是政策面没有大的动作。还有一点同样重要，那就是买跌也要买对股票。

　　·3·牛市流行新词：价值洼地

　　今年的牛市流行一个新词：价值洼地。我的理解是，你选择的股票，首先应该是有价值的。叶弘从来不建议介入ST、亏损股、问题股、涨幅过大的股票。任何一种商品，其价格正常的情况下是围绕价值而波动的。所谓的洼地，就是低洼之地。大盘如船，资金似水。人往高处走，水往低处流。在股市上，所谓的价值洼地，就是那些被低估的中低价股票。在大盘高企的情况下，从安全的角度考虑，也应该将选股的重点放在中低价股区域。

　　今天大跌，好久没有这样下跌过了。一大批股票出现跌停！什么原因？我认为有基本面的因素，但以技术性的下跌为主。涨得过急，下跌的时候会被夸大，被过度宣泄。如果没有政策面的利空，明后天大盘就有望回稳。不过在操作上，还是谨慎一些为好，安全第一。