调整是市场正常的自我修正

　　世基投资 罗燕苹

　　消息面：1、财政部昨日发出通知，十届全国人大常委会第28次会议批准发行的15500亿元特别国债中，2000亿元特别国债将通过全国银行间债券市场向社会公开发行。2、国家统计局公布8月CPI指标，6.5%的单月增幅创十年以来的新高。其中食品类价格同比上涨18.2%，表明目前通胀压力极大。央行行长周小川也表达了对抗的通胀。因此后期仍会有进一步的调控措施。

　　周一，由于市场利空传闻并未兑现，股指从低位收起，化险为夷。但周二的A股市场却没有昨日般的幸运。2000亿特别国债对市场公开发行的消息已经让投资者感到恐慌。而8月高达6.5%增长率的CPI数据更是使管理层的调控预期大大增加。由此引发了市场的焦虑情绪，造成抛压涌现。受此影响，两市股指早盘在稍作上攻后，便调头向下震荡运行。午后股指更是加快了下跌步伐。5300点、5200点均被再次击穿，5100点整数关口也岌岌可危。沪综指最后收于5116.90点，下跌高达238点，跌幅4.45%，深成指也大跌近800点，收于17129.39点，跌幅为4.40%，两市成交额共计2633.69亿，比昨日同期放大一成。

　　从盘面观察，在指数大幅下挫的背景下，个股也多数下跌。两市上涨个股仅为119家，但跌停个股却出现120多家。市场的权重蓝筹股成为重灾区，银行股板块普遍跌幅4%以上，其中的工商银行、交通银行、民生银行的暴跌幅度则在5%-7%之间。市场另一权重地产股板块也遭受重挫。万科A、金融街等龙头股跌幅均超过5%。物流、有色金属、煤炭石油板块抵御下跌的能力较强，但实力毕竟有限，对大盘股指形成不了太大支撑。

　　总的来看，这次的暴跌是由宏观政策面与大盘自身调整压力双方面构成。但是，在暴跌之前，市场出现了如530行情一样的征兆。在上周五，尚福林主度认为，随着市场规模迅速扩大，市场风险正在积聚。呼吁券商对投资者多进行“风险教育”。而在530行情的前期，也是管理层出面表示市场风险正在加剧，投资者应该随时注意风险防范。看来，这两次的暴跌事件都是有管理层事先放风的。

　　仔细想想，大盘从4000点涨到目前5400点都一直没有经历什么调整，风险肯定是在积累的，偶尔出现的大调整也并不稀奇。我们认为，牛市还在继续，但中间不可能不进行调整。过高的CPI数据、过快的上涨行情，过高的A股市盈率，都需要市场进行修正。也许这个时候就是一个合适的调整时期，但待市场通过震荡调整消化完不利因素后，还是有望延续升势的。