估值水平不变 未来一年至少上涨30%

　　上周末，央行再次调整存款准备金率，大盘在5400点的历史高位应声下挫2.16%，市场情绪趋于谨慎。对此，万家180指数基金经理欧庆铃乐观认为，在未来一年时间里，市场还存在30%的上涨空间。

　　欧庆铃指出，虽然目前市场已出现结构性泡沫，静态与动态估值都过高。但从目前情形判断，我国的国际贸易顺差将延续，而人民币升值空间依然巨大，在此前提下，市场风险溢价水平不会出现较大的改变。此外，虽然2007年中期上市公司超过70%的业绩增幅不可维系，但在国家宏观政策的调控下，明后年这种业绩也不会出现显著下滑，预计2008年GDP增长率为10%，上市公司业绩将增长30%。因此，欧庆铃判断，即使是在估值水平不变的情况下，市场上涨空间也有30%。欧庆铃建议投资者可以在一段时间里，持续地、有规律地买入指数型基金，既可以分享指数上涨的收益，又能降低短期风险。

　　欧庆铃表示，在跨越多个市场周期的长期市场中，指数基金投资期限越长，其随市场波动越小，承担的风险越低。对标普500指数的市场波动分析发现，如果投资期限是两年的话，每两年计算收益率，我们发现市场波动率为20%。如果以五年期计算，波动率下降到8%左右，如果投资期限是十年，波动率就下降到4%。可见，指数基金更适合作为长期投资。而在单一的牛市周期中，指数化投资更是投资者分享牛市的有效投资工具。

　　欧庆铃提醒投资者，在投资指数型基金时，不能忽略对基金跟踪标的关注，因为跟踪不同指数标的的基金，其业绩差异会很大。比如今年上半年，深证100指数就远远领先上证50指数。欧庆铃分析指出，在几种主要指数中，由于未来红筹股将主要回归沪市，上证50、上证180等指数将能分享到红筹巨头们的成长成果。相比上证50，上证180指数包含一、二线蓝筹，涉及行业更为广泛，代表上市公司也更具成长性。此外，随着股指期货的推出，由于上证180指数成分股基本都被沪深300指数成份股做涵盖，因此，180指数基金也将成为海内外机构投资者的重点关注对象。