利空令大盘冲高回落

　　在做空动力集中释放的过程中，多方的反击也同时进行　　

　　消息面

　　外汇管制将放松　　

　　中国人民银行6日宣布，为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从9月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并在9月7日发行1500亿元定向央票。

　　国家发改委副主任张晓强7日透露，截至7月底，中国外汇储备接近1.4万亿美元，继续保持全球第一的地位。

　　周小川在2007达沃斯夏季年会上说，2006年，中国

人民银行已经取消了境外投资购汇额度规模限制，满足了企业境外投资发展的需要。下一步将继续深化外汇管理体制改革，取消在外汇资金来源审核、购汇审核、利润汇回等方面存在的不必要的限制；允许企业使用自有外汇或通过人民币购汇进行境外投资，提高用汇和汇出的便利化程度；积极研究和探索境内企业和金融机构为“走出去”企业提供外汇支持的渠道。

　　根据发审委第118次会议审核结果，建行A股首发通过，上海证券交易所将在近期迎来内地迄今为止规模最大的IPO。建行此次拟发行90亿A股，融资规模有望达到600亿元左右。这将超过工商银行去年10月在上证所创出的中国内地466亿元IPO融资纪录。　　

　　［市况］

　　冲高回落留下长上影　　

　　上周股指在继续小幅上涨之后于周五出现较大跌幅，全周留下一根较长上影线的小阳线。沪指最高5412点，最低5223点。全周成交8880亿元，较前周的8270亿元有所放大。

　　上周前四个交易日钢铁、航空、通信等板块轮番上涨，股指也振荡向上，上证指数三创历史新高，其中周四更是第一次突破了5400点整数关。周五受央行提高存款准备金率等消息影响出现较大幅度的下跌。最终上证指数收于5277.18点，一周涨幅为1.12%；深证成指收于17674.10点，一周下跌了1.11%。前期领涨大盘的地产、煤炭、金融等板块上周整体表现不佳。

　　港股在前周显著上涨后上周开始调整。由于上周美国有多个重要经济数据公布，加上“港股直通车”一事迟迟未落实，投资者普遍偏向观望。恒生指数全周微跌1点，收于23982点，平均每日成交908亿元。国企指数全周升150点，升幅1.05%，收报14489点。　　

　　［机构看市］

　　上周五调整无大碍　　

　　国信证券：“指数繁荣”似乎仍有条件

　　“十七大”之前的政策氛围以稳定和谐为主基调，预计市场的宽幅振荡可能要到5700-5800点一带才会展开。中报业绩惊喜和炒作热情已经消退，估值压力加大的蓝筹股走势分化是必然的。如果说“5·30”之前低价题材股炒作导致了“低价股高估、高价股低估”的结果，那么之后绩优蓝筹股在机构和游资“共振”作用下暴涨，必然出现了“高价股高估”的现象，其中以中国铝业为首的一类蓝筹股群体阶段性见顶迹象较为明确，而银行、钢铁等2008年业绩增长前景较为确定的板块仍有一定的上升空间。

　　近期有关部门提及股指期货准备就绪，可能进一步促发涨幅相对滞后的工行、中行、联通、中石化等超级大盘股短期上冲，“指数繁荣”似乎仍有条件。资产重组和注入等外延式价值创造，是突破估值束缚的有效途径，因此未来如果出现指数振荡，那么，一些具备实质性题材预期的个股将是介入的机会。从这一角度来讲，自下而上的个股挖掘是未来战胜市场的主导策略。

　　申银万国：整固5200-5300点区间的支撑

　　上周五准备金率再次调高，虽然这一货币政策并非直接针对股市，但在行情连续高涨之后，本就心理脆弱的投资者心态越发不安，终于引发了大跌，沪指重回5300点之下。做空动力来自前期涨高的品种，如券商、银行、酒类消费、电力

能源等个股。而多方也在反击中，汽车、钢铁等板块继续呈现强势。两市上周五放量下挫，量能接近2900亿元，显示了一定的抛售压力。预计在整固5200-5300点区间的支撑后，市场仍将继续慢牛走势。

　　西南证券：冲高回落是对连续上涨的纠偏

　　上证指数上周在创出新高5412点后出现了回落，周K线留下了较长的上影线，表明上行遇到一定的阻力。上周的回落主要来自于周五的下跌，而当日主要是受到消息面的影响。从技术上看，上周的冲高回落实际上是对之前连续几周上涨的纠偏。

　　从谨慎的角度考虑，需要关注几个指标的变化：一是20日均线是否下破，如果下破，调整的时间和幅度将要延长、加深；二是动能指标中-DI是不是超越＋DI，如果超越，将代表空头力量开始控制市场，之前的上升结束，后市将真正进入调整期。总体上看，指数出现了一定的走弱迹象，但技术面运行良好，应该属于正常调整，不影响未来的上升运行。

　　本报记者　陈家林

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