从权重股轮休现象想到的

　　邓海欧 来源:经济参考报

　　进入8月中旬以后，权重股出现了“轮休”的现象。比如，招商银行回调，中石化会奋力崛起；中信证券下跌，宝钢股份却开始发力上攻。这种现象出现，不是偶然的，而是持续相当一段时间了。这种轮休现象对市场到底意味着什么？当我们在展望九月以后的秋季行情时，有必要对这种情况进行认真探究。

　　首先，当前股市没有齐涨共跌是一个事实，这对大盘有利。七月中旬至八月中旬市场“二八现象”非常突出，但到了八月中旬以后，情况发生了变化。不过，我们能够清楚地看到，尽管权重股一枝独秀的局面发生了变化，但也没有进入全面回调。有观点认为，现在的市场是机构出货，散户买进，这是不符合事实的。因为权重股没有进行整体的回调，而是先后进行休整。当有权重股下跌的时候，一定会有另外的权重股出现上涨来进行抵消。这样，机构全面做空的说法就不能成立。权重股没有齐涨共跌对大盘是有利的：齐涨不是好事，指数拉得太快，大家心里不踏实，担心被调控；共跌更不好，指数大踏步下跌，市场心态更糟。

　　其次，弱势股补涨的格局会持续一段时间。在过去数十个交易日里，跟权重股一枝独秀形成鲜明对照的是，许多

股票还在4300点以下的水平震荡整理。但当权重股进行轮休以后，情况发生了变化。由于指数继续保持强势格局，弱势股纷纷补涨。可以预期的是，由于权重股是轮流进行消化整理的，这就为弱势股补涨提供了较为充裕的市场环境。观察最近两周弱势股的补涨情况，我们可以看到，相当一批股票趁机跃上5月29日收盘价格之上，这对其他价格依然在较低位置徘徊的品种是一个很大的刺激。

　　第三，指数的上升斜率将明显变化。7月6日以后，指数从3563点经过41个交易日，达到了5235点的水平，日均上升幅度为40点。由于这个过程主要是权重股推动完成的，所以指数的上涨看上去非常陡峭。如果权重股先后进行轮休，那么它们对指数的贡献明显减少，尽管市场非常活跃，但上涨的股票主要都不是权重股，因此上升的斜率将会变得平缓，这在某种程度上对市场也是有利的，大家不再因为指数日涨担惊受怕了。我们现在还无法预测日均上涨的幅度，但平均一天能够达到的理论涨幅应该会比40点要小。

　　由于7月6日以后的上攻波段是在去年下半年的大盘股革命和今年上半年的题材股革命基础之上而展开的，市场是教育投资者的最好老师。既然大盘股革命之后，接下来就会发生题材股革命，那么这轮行情很可能是合二为一，前半段是大盘股革命，而后半段应该是题材股革命了。

　　随着秋季的来临，市场也因此会发生一些变化。夏季是辛劳的季节，而秋季将迎来收获的喜悦；夏季是炎热的季节，而秋季会变得逐渐凉爽。总之，气候在变化，市场也将有所变化。在把握初秋行情的时候，我们应当重视挖掘市场在以上三个方面变化的规律。

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