广州万隆：市场格局将发生较大变化

　　广州万隆

　　提要：官方第一次对股指期货推出的时间表作出相对详细的说法，将可能对市场的格局形成重大的影响。投资者需要提高风险意识，对于安全边际较低的品种，需要适当控制仓位。

　　1)今日市场热点评述：中国证监会主席尚福林在达沃斯夏季年会上表示，股指期货的准备工作已经完成，等到时机成熟后推出。这也是股指期货准备工作以来，官方第一次对股指期货推出的时间表作出相对详细的说法。受此消息刺激，权重股普遍走好，并推动大市走高。

　　热点方面，权重股、新

能源、钢铁、机械等板块表现较为活跃。其中，机械板块走好与消息面有一定关系。据介绍，我国科技人员自主研发的中高档数控系统，首次成批配套安装在沈阳机床集团6大类、11个型号的30台数控机床上。也就是说，在中高档数控系统方面，我国取得极大的突破，有能力进入利润较大的高壁垒领域。在此以前，我国中高档数控机床的数控系统基本上80%的市场份额是被国外跨国公司独占。

　　事实上，受益于我国宏观经济的高度景气，包括机床在的机械行业呈现良好的发展势头，从公布的二季报的情况来看，机械行业仍然保持着30%左右的高增长态势，是为数不多的较为景气行业之一，未来一二年内行业的增速将有所减缓，但预计仍然有保持着20%以上的增长速度。首先，伴随着我国宏观经济的持续高速增长，交通将成经济发展的主要瓶颈，未来几年它们将主导政府的投资方向之一。例如，未来几年内我国铁路投资年均达2500亿左右，高速公路方面，根据《规划》，到2007年底，我国将建成高速公路4.2万公里，占总里程的近一半；在此期间，国家高速公路网建设所需资金约2万亿元。房地产方面，尽管是宏观调控的重点，但由于供应明显于需求增长，预计未来几年行业投资的增长速度仍然能维持在25%左右，这些都对机械行业形成了刚性需求。其次，出口也是拉动机械行业较快增长的另一重要因素，据统计，我国工程机械最近三年的出口年均增长率约为70%，最值得注意的是，目前我国工程机械行业占全球贸易额比例仅为2%左右，可见在国际市场方面的市场空间仍然十分巨大。

　　从估值角度来看，目前行业07年、08年的加权市盈率为45倍、32倍左右，基本上与市场的平均估值水平相当。策略方面，投资者可以选择景气度相对较高的子行业，如工程机械与机床行业；此外，具备资产注入的机械类个股也值得关注。

　　2)近期选股思路提议：计划推出股指期货，完善A股的做空做多机制，是继

股权分置改革以来，管理层在A股制度建设方面的另一重大动作。目前，管理层表示股指期货的准备工作已经完成，等到时机成熟后推出。本栏认为，和以往不同，这是官方第一次对股指期货推出的时间表作出相对详细的说法，将可能对市场的格局形成重大的影响。众所周知，股指期货具有较强的价值发现功能，能有效地挤去市场过度的泡沫成份。在这样的预期下，作为理性的机构投资者，将可能减持部分估值过高的品种，这将形成市场的结构性调整。也就是说，未来行情将可能是价值回归的行情。

　　策略方面，投资者需要提高风险意识，对于安全边际较低的品种，需要适当控制仓位，保持一定的谨慎。

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