保资仓位明升暗降看好钢铁有色

　　———2007年二季度保险机构持仓分析

　　西南证券张刚

　　统计数据显示，保险机构直接入市的持仓市值在二季度的额度达到643.83亿元，比一季度的362.09亿元增加281.74亿元，增幅为77.81%。但市值大增的主要原因，是所持定向增发获得的中信证券股权一年后上市流通。若剔除中信证券的持股市值，则仅增加7.92亿元，相比二季度大盘19.49%的升幅，有轻微的减持迹象。从持股数量看，保险机构二季度共计持股297301.27万股，比一季度减少5036.42万股，减少幅度为1.67%。若剔除中信证券的影响，则减少56729.58万股，减少幅度为18.76%。

　　保险机构二季度持股达到166只，比一季度减少了19只。保险资金新进股票数量一直保持较高的水平，但第二季度出现下滑，降至64只，占到所持股票的38.56%，而一季度这两个数据为94只和51%。被减持的股票数量增多，创历史最高水平，被增持股票数量略有增多。综合看，二季度保险资金的投资态度进一步谨慎，并较大幅度调整了持仓结构。

　　从行业偏好上看，保险资金继续保持对金融行业较高的持仓比重，连续5个季度维持行业市值第一名的位置。其中，中信银行、深发展A、交通银行、安信信托为新进建仓，中信证券为定向增发法人配售部分解冻，中国平安、民生银行、中国人寿被增持，中国银行、招商银行、工商银行、浦发银行被减持。

　　交通运输保持第2名位置，持股上市公司有18家，比一季度少5家；持仓市值为53亿元，比一季度减少5亿元，减少幅度为8.78%。其中，日照港、外运发展、深圳机场、铁龙物流被增持，大秦铁路、楚天高速、营口港、福建高速持股未变，粤高速A、中储股份被新进建仓，其余均被减持。

　　金属非金属持仓市值保持第3名。持股上市公司有21家，比一季度增加2家；持仓市值为51亿元，比一季度增加17亿元，增加幅度为50.00%。其中，钢铁类有10家(1家被减持，6家被新进，3家被增持)，有色类公司有6家(1家持平，2家被新进，2家被增持，1家被减持)，其它类公司有5家(2家被新进，2家被增持，1家被减持)。金属、非金属类股被保险增持、新进建仓的较多。持有市值最大的前10只股票中，南山铝业被减持、高新张铜的持股未变，锡业股份、贵研铂业属于新进建仓，宝钢股份、攀钢钢钒、中金岭南、吉恩镍业、新兴铸管、鲁阳股份被增持。

　　总体看，剔除中信证券的影响，保险机构在第二季度出现近两成的减仓，所持股票家数也减少，4成比例为新进建仓，调仓幅度较大。金属非金属类的股票出现被增持的现象，其余重仓行业均出现一定的减持。可见，保险机构将金属、非金属类股票作为了防守型建仓品种，尤其看好钢铁、有色。