主流品种暂休整 补缺之后再展升途

　　三元顾问

　　看多依据：

　　一、主力5300点附近整固，短期目前5500点

　　从今日盘面我们很容易看出，市场主流板块主流品种基本都处于调整状态中。昨日大涨的煤炭类个股小幅调整，钢铁、金融也不例外。应该说，单个交易日即使市场出现百八十点的跌幅，整个市场趋势也很难说是已经改变。5300点附近适当整固是很有必要的。大盘明日顺势低开回补星期一留下的跳空缺口的可能性还是很大的。短期股指虽有振荡，但市场强势特征没有改变，趋势不变，股指仍有惯性冲高的意图。或许，明日的低开是短线投资的绝佳买点。

　　二、基金开户数猛增，市场参与者结构改善

　　八月份基金新增开户数达到511.8万，再创历史新高，该数据也较七月份基金新增开户数增长了5倍。基金作为相对安全的投资理财方式随着一些基金收益公布渐渐得到投资者的认可。我们认为，基金巨大的赚钱效应是导致基金开户数激增的主要原因，前期一些基金相继公布季报、半年报，基金公司不俗的业绩表现也使得投资者对投资基金趋之若鹜。以基金为代表的机构投资者不断参与到这个市场里来，相比散户，机构投资者拥有稳健的投资手法，成熟的投资理念，敏锐的风险判断意识。价值投资将是今后的主导，题材炒作终究没办法长期获利。市场投资者结构更加优化。

　　看空依据：

　　一、主流品种估值偏高 市场振荡或将展开

　　今日两市主流品种步入调整，无论是银行、钢铁还是煤炭等板块无一例外的出现了调整。银行股中华夏银行、兴业银行跌幅较大。钢铁龙头宝钢股份冲高回落，首钢股份、鞍钢股份也都出现不同程度下跌。事实上，从金融、地产等蓝筹股目前内在价值所对应的股价来看，其估值水平也已不低，很多个股股价已在用08年、09年的预期业绩进行支撑，透支迹象明显。如果用静态市盈率考察，目前A股市场整体市盈率高达60倍，估值压力巨大。可以预见，在市场整体估值压力下，无论是绩优股还是题材股，其股价走势震荡难免，从有色金属股的表现就可以看出这种震荡趋势有蔓延之势，市场估值高企将是大幅波动的主要内因。

　　二、风险是涨出来了，控制仓位尤为重要

　　近期市场的连续上行与资金推动是密不可分的。很多投资者纷纷把直接投资股票的资金转化为基金投资。加之管理层对基金发行的扶持，可以看到7、8两个月基金发行量超过千亿，使基金的市场份额比例很快上升，直接推动了股市的上涨。这种资金推动型的指数上涨使市场的价值判断标准较为紊乱，各种估值依据应运而生，加剧了市场分歧，易导致市场出现震荡风险。面对目前市场上涨的种种疑惑，投资者应牢牢记住风险是涨出来的，即使短期市场仍有延续上涨惯性的可能，但绝不能放松风险加剧之弦。投资者在近期投资中应控制投资比例或者选择具有安全边际高的股票，这才是较好的投资策略。

　　一目了然：

　　今日两市保持振荡整理格局，昨日大涨的煤炭类个股出现调整，神火股份、大同煤业等个股都出现了不同程度的下跌。此外，钢铁、金融类个股跌幅居前。有色金属板块继续调整。股指收盘报5294.05点，全天下跌27.01点。市场向上趋势没有发生改变，周三看涨。