开门红泄露九月行情路线图

　　□ 证券日报记者 白 岭

　　九月开局，市场跳高走强，个股大面积飘红。其中，煤炭石油股强势领涨，兰花科创、西山煤电等封涨停板；江南重工、苏常柴等机械类股票也以涨停报收；钢铁股也强势集体上攻。大盘突破5300点，再次创出新高。8月份，蓝筹领涨大盘走出16.73%的月度涨幅，九月开门红之后，市场又将走出怎样局势呢？

　　7月份以来，资金和业绩双轮驱动推动了指数的强劲上涨。其中，受益于

人民币升值和温和的通货膨胀，资源类和资产类行业如有色金属、房地产、钢铁、煤炭、金融等涨幅居前。有色金属涨幅超过了60%，房地产、餐饮旅游、黑色金属、采掘业、金融服务涨幅超过30%，食品饮料、信息设备、化工行业表现相对一般。市场风格上，个股明显分化，蓝筹股带领指数一路上扬，而微利和亏损股经历了“5·30”大跌后仍没有恢复元气，尽管上证指数已经超越“5·30”调整最低点44.97%，但仍然有超过40%的

股票还没有回到前期高点。

　　进入九月，市场最大的压力恐怕来自于宏观调控的紧缩预期。5、6、7月份的CPI增速分别达到3%、4.4%和5.6%，物价上升趋势明显，通货膨胀压力增大。经济有从偏快转向过热的迹象，业内分析人士认为紧缩性措施将成为下半年宏观经济政策的常态。特别国债分批发行将陆续实施，尽管

财政部经农行转手给央行的这个过程不会对市场流动性产生任何影响，而一旦央行向社会发行，从某种程度上将代替央行票据而对市场资金产生紧缩作用。

　　A股市场目前的估值水平偏高，处于可接受范围的上方区域，成为业内机构比较普遍的共识。但业绩的超预期增长可能支持股指维持高估值水平。

　　业绩是股市上涨的内在支持动力。经济持续快速增长、流动性过剩及人民币升值等仍然是支持股市长期向好因素，而上市公司内生性的业绩增长和优质资产注入等外延性因素都使业绩爆发性增长还存在着空间，这些都显示A股市场中长期牛市还将持续。

　　但连续上涨后的市场有调整整固的需求，面对宏调压力市场的心态不稳也可能随时促发震荡。九月的股市，震荡中上行可能成为主基调。

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