九月行情：震荡中继续上行

　　渤海投资研究所 秦 洪

　　上周A股市场震荡走高，并在上周五午市后的走势中再创新高，但奇怪的是，成交量并没有明显放大，沪市的量能一直维持在日均成交量1500亿元的常量水平，似乎有一个无形的力量在引导着资金的流向。正由于此，笔者认为大盘仍有较强的弹升空间，9月里上证指数仍有望震荡走高。

　　市场热点悄然改变

　　当然，上周A股市场的走势除了量能一直保持在常态成交水平这一重大特点之外，还有一个特点，那就是指标股出现一定程度的蓄势特征，从而使得上证指数的日K线图显示出相对呆滞的走势特征，但个股行情却非常活跃。对此，有分析人士总结上周行情的总特征是“指数沉闷，个股精彩”。

　　之所以如此，是因为前期一度发行火爆的基金在近期发行节奏似乎有所减速，但由于人民币升值趋势犹存，居民开户数也随之大增，有媒体戏称为“散户在跑步入市”，从而使得多头的做多动能依然澎湃，而市场热点也随之由基金重仓股逐渐转向市场热钱引导的题材或主题概念股。整个上周指数沉闷、个股精彩的背后显示出引导市场上涨力量的资金结构出现了较大的改变，民间资金的话语权有所提升。

　　量能昭示行情稳步走高

　　不过，上周市场特征中对后续走势的研判最具有参考信息的莫过于成交量的稳定，有心的投资者甚至向前追溯到本轮上升行情再度启动时的7月底以来的行情，成交量也是一直保持在1300亿元至1600亿元的箱体格局中，如此的走势显示出多头资金对后续走势的看好信心，往往是买好

股票之后就是锁筹待涨。而更多资金也因为人民币升值、上市公司业绩超预期增长而持续看好A股市场的未来，也积极踊跃入市，从而推动着大盘继续震荡盘升。故笔者认为，在已落下帷幕的半年报披露进程所透露出的业绩超预期增长的推动下，本周乃至9月行情仍可乐观期待。

　　但有一点需要指出的是，影响着本周乃至9月行情有两个不确定性因素：一是日本央行会否加息等外围股市的信息，因为这些信息会影响全球资本市场的波动，从而对A股市场产生一定的影响。前期美国次级债券风波所带来的压力就是如此。二是宏观调控，并不是指针对股市的调控，而是因物价涨幅过快或

房价涨幅过大或固定资产投资提速等因素而引发的宏观调控，这些也会影响着A股市场的走势。

　　但由于人民币升值的趋势、中国经济长期快速稳定增长的趋势、上市公司业绩增长的趋势、资金流动性过剩的趋势均不会变。所以，A股市场即便因不确定性因素的出现而短线有所震荡，但中长线走势仍可乐观期待。

　　跟踪两大资金选股思路

　　故投资者的操作思路仍可谨慎乐观，仓位仍可达到60%以上。即在关注着基金重仓股变化的同时，也可关注民间资金关注的题材股的动向，其中基金重仓股的走强动力并不会完全受到新发基金力量减缓的影响，可能会集中精力关注一些估值洼地效应明显的板块。而一些估值“错位”的个股也成为机构资金重点关注的品种，比如说西宁特钢、长春经开、苏州高新、高新发展、空港股份等高新区板块，因为随着产业结构的调整，该类个股的房地产业务日益突出，重新估值的动能也相应充沛起来。

　　而民间资金关注的题材股动向主要在于两点：一是市场政策的变化所带来的投资机会，较为典型的创业板即将推出的信息迅速引爆了二级市场的创投概念，其中大众公用、钱江水利等品种成为大盘的热门股；二是具有朦胧重组或资产注入题材的原水股份、申通地铁、南京港、涪陵电力、金路集团等品种也是反复震荡走强，未来仍有较强的上升空间，可以关注。

　　另外，笔者认为无论是基金还是民间资金，有一个板块极有可能成为他们反复关注的品种，那就是产能瓶颈得以释放的个股，巨轮股份、三变科技、东源电器等行业景气相对乐观的品种就是如此，建议投资者继续低吸持有。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。