德邦证券：铝业板块 鹰击长空

　　德邦证券

　　国务院国资委批准公司以新增股份吸收合并包头公司

　　公司本次与包头铝业进行合并将采用换股吸收合并的方式，公司为吸收方和存续方，包头铝业为被吸收合并方，换股比例为1:1.48，即包头铝业每股股份将换取1.48股公司股份。本次合并现金选择权为21.67元/股。

　　电解铝价格有望冲击历史高点

　　七月份电解铝，电解铜，氧化铝，黄金价格以及电解铝-现货氧化铝价差均在高位波动，变化不大，其中铅大幅上涨26%，符合预期。电解铝需求强劲，供应增速2008年开始放缓。中国供求关系的改善，以及2008年铝出口量的下降使得2007/08年全球电解铝价格逐渐走强，未来有望冲击历史高点。

　　资产重组成催化剂

　　在板块盈利持续增长奠定基础；资产重组题材炒作作为催化剂；由A股市场整体估值水平提高带来的估值安全边际--三要素的保健护航之下，铝业板块将因投资者对三因素偏好性的不同而产生出多样化的投资机会。

　　A+H联动

　　8月1日，中国铝业A股股价收盘价为24.37元，昨日收盘价为50.62元，不足一月的时间里，涨幅超过一倍。而其H股股价更是疯狂，八个交易日，从10.78港元一路攀升至昨日的21.40港元，涨幅达98.5%！

　　基金增仓

　　基金持续增仓。基金半年报已陆续公布，基金重仓持有的有色金属股为12支，其中中国铝业、关铝股份是今年二季度新进入基金重仓股行列的个股。从基金增仓明显的有色金属个股中可看出，铝业上市公司得到了明显的重视。

　　铝业板块 雄击长空

　　本轮有色金属景气周期已经持续了6年，大大超过了历史上的景气持续时间，我们预计08年有色金属行业仍将维持高景气。超长的高景气维持时间说明了资源的稀缺性日益体现，使得