重庆东金 李纲

　　“5·30”暴跌虽然结束了一年多来的单边上升市，但我们坚持认为大盘进入单边下跌市也绝无可能，经济、金融形势和股市政策面以及K 线图上两个清晰的波段似已预示着下半年股市将呈现波段行情，而且仍然是重心逐渐上移的牛市波段而非重心逐渐下移的熊市波段，因为构成本轮牛市的五大动力，即人民币升值；经济高增长；上市公司业绩高成长；股改积极效应；重组、购并、注资带来的外生成长性，这些因素今年下半年不会改变。因此，在连续暴跌后，投资者不应恐惧和绝望，而应以积极乐观+平稳冷静的心态更多地关注市场波段性机会的出现。

　　周一煤炭、酿酒、纺织、地产、金融、能源、有色等板块涨势较为突出，超跌股的反弹行情也是股指扬升动力之一。应该说，利空的合力效应才是市场从6月20日4312点的高点下跌到3563点，上周四蓝筹股、指标股补跌使得市场加速赶底，说明短期跌势已近尾声。技术指标底背离，BOLL击破下轨，相当多的低价股、题材股在一个月大跌50%以上，技术反弹要求十分强烈，这也是我们昭示给投资者的近期较大套利机会之一。

　　应该看到，政府为调节境内过分充裕的流动性，近期加快H 股和红筹股回归以及QDII 步伐，三季度市场资金环境并不好于二季度。本周将有四家新股同步发行，新股加速发行对短线市场资金面的压力不容忽视。 另外，未来几个月内，建设银行、中国神华、中国移动、中石油、中国电信等超级大盘股将相继回归。红筹股的回归，短期内对市场供求有影响，长期来看影响不是很大。当然，红筹股的回归也不可避免带来蓝筹股向红筹股的资金分流。但最终还是要看企业业绩。

　　中报超预期几成事实，7、8月就是中报业绩披露期，蓝筹股价格反而很可能会受到中期盈利快速增长的推动而出现上涨。有实质性业绩增长和估值较低的公司将成为抵抗风险的避风港，金融地产、先进制造业、内需消费以及中小企业板是富产高成长股的板块，估值有安全边际的周期行业经受短期景气波动后仍有重估空间，追随主流机构，构建预增股组合，关注中报基数较高、增幅较大的公司，可根据年报和一季度季报的业绩重新寻找2007年高成长股。

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