汇阳投资 徐冠华

　　一、市场描述

　　今日上证综合指数开盘3824.29点，最高3919.34点，最低3779.81点，收盘3820.7点，跌93.5点。深圳成指开盘12555.51点，最高12862.28点，最低12341.58点，收盘12546.45点，跌335.73点，两市成交1680.5元，成交较上日明显萎缩。

　　承接昨日大幅下跌走势，股指在早盘大幅低开后再度展开抵抗型反弹走势，像中国国航、中国石化、长江电力、工商银行和宝钢股份等大盘权重蓝筹股曾一度轮流发力，试图稳定大盘。同时，由于6月份以来有近一成个股短线累计最大跌幅超过50%，在今天早盘出现一轮恐慌性杀跌之后部分低价超跌题材股也曾展开一波有力反弹，但最后都终因市场作多动力和跟风人气相对严重削弱而再度步入调整。预计7月份股指仍将会继续围绕着政策在3500点到4000点之间展开博弈，而量能释放与否将成为股指后市是否能够再次走牛的关键因素。

　　二、热点追踪

　　盘面上看，在股指延续周四下跌走势继续出现跳空调整的情况下，市场维持普跌走势，个股表现分化现象也愈加严重，尤其是一些缺乏业绩支撑的个股跌势更为凶猛。而表现较好的仍属大盘绩优权重股，如长江电力、工商银行、宝钢股份、中国国航和中国石化等，都曾一度引领大盘出现一波快速有力的反弹走势，主力资金吃筹迹象也十分明显。另外，由于受到双汇发展恢复交易的影响，农业板块指数和酿酒食品板块逆势涨幅分别达5.98%和2.3%。而实际上，这两个板块内个股仍然出现了普跌的情况，仅个别几家个股走势仍能维持强势。除此之外，数字电视、汽配、新能源、电子信息以及封闭式基金则出现较大幅度调整。综合来看，在市场调整过程中，投资者目前仍应保持谨慎的操作策略，回避一些缺乏实质性业绩支撑的品种，将重点放在中报预增以及绩优成长性品种上。

　　三、外围市场

　　6月29日人民币汇率7.6155。周边市场今天涨跌互现，日经指数上涨1.15%，而恒生指数下跌了0.08%，而韩国综合指数下跌了0.47%。中信电信股中移动(0941-HK)升1.74%，联通(0762-HK)涨3.18%，网通(0906-HK)、中电信(0728-HK)跌0.46%及1.27%。中资金融股变化不大，“三保”国寿(2628-HK)持平、平保(2318-HK)微升0.45%，财险(2328-HK)微跌0.47%；“六行”走势个别，拟发A股的建行(0939-HK)续升0.74%，工行(1398-HK)、交行(3328-HK)、中行(3988-HK)及中信银行(0998-HK)软0.46%及0.77%，招行(3968-HK)跌1.05%。资源股方面，中石油集团获加拿大阿尔伯塔省油砂矿开发权，中石油(0857-HK)升0.69%；中石化(0386-HK)跌0.34%；煤炭股靠稳，神华(1088-HK)及兖煤(1171-HK)升2.45%及3.62%，中煤(1898-HK)持平；中铝(2600-HK)软0.76%，洛钼(3993-HK)跌0.27%；高盛降江铜(0358-HK)至中性，股价跌2.38%。水泥股持续强势，中建材(3323-HK)抽高6.27%创新高，获大行唱好的安徽海螺(0914-HK)大涨6.9%，中建筑(3311-HK)上升4.77%。航运及港口股中，中国远洋(1919-HK)无起跌，中海发展(1138-HK)及中海集运(2866-HK)涨4.96%及6.47%，天津港(3382-HK)升2.38%。

　　四、中线主流跟踪

　　炎炎夏日，GDP继续保持高速增长，电力弹性系数不断提升，电力需求持续增加。权威研究机构的研究表明，从去年一季度开始电力弹性系数逐季上升，达到1.3左右，据此参数，可以简单推算出今年的发用电增速预计将达到14%左右。可见，随着我国宏观经济持续增长，三大产业用电量也将随之保持高速增长，电力行业利润增长预期快速提升。有迹象显示，近期已有先知先觉的机构资金悄然入驻优质大盘电力股。从国电电力、长江电力和华能国际等优质电力股的股东持有情况看，基金、保险和QFII等机构投资者已经战略布局、深入其中，在近期大盘的持续调整中也表现良好，后市值得投资者重点关注！

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