机构看市：煤炭股仍有潜力可挖掘

　　容维

　　政策引导推高国际煤炭价格，从而有利于提高煤炭股业绩。近期我国将煤炭进口关税从1%下降为0，焦炭出口关税从5%上调到15%，这显示国家对资源产品采取抑制出口、鼓励进口的导向政策。中国正在由净出口国变为净进口国，这不会对国内煤价形成明显影响，相反会推高国际煤价，而对国内煤价形成支撑。出口煤价的变化也印证了政策的正确性，我国煤炭近期出口价格出现大幅上升，高于去年合同价格和今年澳大利亚出口价格。去年中国与日本商定的动力煤长期协议出口价为每吨52.97美元，今年签订的价格上升了4.03至14.53美元/吨。同时，动力煤出口价格高于澳大利亚价格12至12.5美元/吨。兖州煤业的出口价格还在谈判，在4月中旬我方煤炭企业与日本谈判所要求的价格是大同煤74.5美元/吨，兖州煤80美元/吨以上，市场预计兖州煤业最终的出口价格将在70美元/吨。如果今年人民币继续升值7%，汇率按照7.07计算，折合出口价格为495元/吨，比今年一季度的实际出口价格445.59元/吨将提高50元/吨。煤价的持续高涨，直接提升煤炭类上市公司的业绩，其估值水平可看高一线。

　　目前普遍认为煤炭板块的价值尚未被充分挖掘出来，这体现在两个方面，一方面，煤炭股的账面利润相对被大幅度低估，在资源成本极低的情况下，对政策性成本的会计处理导致了部分利润被隐藏；另一方面，煤炭类上市公司拥有价值巨大的买入期权，这个买入期权可以理解为对集团层面资产的优先收购和开采扩张权利，还未被市场重视，存在着相对的“投资盲点”。综合以上分析，在大盘剧烈震荡之际，煤炭板块的强势有望延续，投资者可以继续关注。二级市场上，煤炭板块近期维持强势，显示出投资者对该板块的强劲信心，随着