蓝筹股护盘 大盘步入震荡期

　　主持人王筱邱志勇

　　主持人：昨日市场先抑后扬。股指早盘低开后顺势下滑至3858点，随后多头组织反击，股指一路震荡走高，终盘报收4109点，上涨56点。请问短线大盘将如何运行？

　　汇正财经：反弹力度有限

　　周四大盘先抑后扬。在周三暴跌的基础上，大盘无奈低开，在经过约5分钟的反弹后，便快速下滑到30日均线附近。此时多方开始组织上攻，并最终使大盘以上涨报收。但大面积的个股下跌预示着短线仍不容乐观，上半年的高点或已产生，接下来将是阶段性反弹或个别板块的轮动。短线预计大盘继续震荡。我们认为周四的反弹是对周三股指遭遇政策面上的“深夜打击”的一个报复。由于处在牛市的状态中，时下的资金还是充沛的，因此多方能组织起有效的抵抗，从而演绎出基金重仓股或权重股上拉，带动指数上行的情况。由于印花税提高直接打击了很多投资者的信心，而且这一效应将是长远的，日后的股市将在一个高成本的环境下运作，因此短期股市难以继续上攻，若有反弹将是投资者减仓的大好时机，而不可期望大盘会不断地再创新高。深夜出台政策表明目前股市运作的政策导向发生了改变，生态环境也被迫改变。在股市中生存，顺势而为是唯一的、最好的选择。

　　广州博信：箱体震荡为主

　　短线来看，由于继续向上缺乏政策面的有效支持，后市以3800—4200点箱体震荡为主。毫无疑问，昨日中高价基金重仓蓝筹股走强，是大盘盘中展开反弹的最大原动力。这表明机构投资者对于调整印花税的一种姿态，中长线有成长潜力的基金重仓蓝筹仍然被机构投资者看好。印花税的提高，对资金炒作和投机交易起到一定的抑制作用，因此缺乏业绩支撑的绩差股、垃圾股将会失去上升的动力，这些个股当前较高的估值仍有市场风险，投资者应谨慎对待。目前政策为行情降温的信号已非常明确。首先，本次印花税的上调是管理层首次推出的直接针对股市的政策，同时印花税标准直接大幅度从0.1%提高到0.3%，显示管理层对市场调控的态度是相当坚决的。其次，从市场层面看，管理层给股市降温的政策信号明确无误，目前大盘向上已经缺乏政策面的支持，如果继续冒进，极有可能会引发更大的政策干预。再考虑到目前市场仍是博弈性市场，增量资金和政策导向相互较劲，因此在市场多种因素未明朗之际，投资者在操作上仍需谨慎。

　　主持人：昨日市场反弹主要得益于大盘蓝筹股的强势表现，请问应怎样看待这一板块的走势？

　　东海证券：蓝筹估值仍低

　　从估值角度分析，在目前市场整体估值水平处于相对高位之际，蓝筹股估值水平明显偏低。目前A股市场平均市盈率水平已超过50倍，而从蓝筹股群体估值水平分析，多数蓝筹股市盈率水平低于30倍；就成长性而言，2006年年报及2007年一季报显示，这些蓝筹股业绩环比都出现了一定程度的增长，蓝筹股估值洼地对市场资金构成较大吸引力；从国际投资水准考虑，蓝筹股群体中诸如煤炭、

高速公路、水务、电力、机场、有色等板块在

人民币升值及不可再生资源日益短缺背景下，绝对价值低估，面临着价值再发现的投资机会；另外从加强投资者风险教育角度看，无疑蓝筹股将起到强化价值投资理念的表率作用。价值投资是资本市场亘古不变的主题，

股权分置改革以后，A股市场应是价值投资理念的强化而不是弱化。因此蓝筹股现阶段作为投资者从“投机”转向“投资”的对象，是新入场资金的建仓最好选择。市场热点的结构转换是健康的，估值较低的机械、电力、煤炭、商业、食品饮料的蓝筹股仍将有较好的投资机会。

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