一线权重强力护盘 股指关键位企稳

　　容维

　　两地大盘经历利空突然袭击造成的猛烈下跌，本周四上证指数继续以4006.28点惯性大幅低开，早盘再度恐慌性杀跌后，开始逐渐企稳，终盘以4109.65点报收，大涨56.56点，成交金额2433.3亿元，4100、4000、3900点等整数位失而复得。盘面显示，银行等一线蓝筹股率先回升，券商概念持续大面积跌停，地产、公用事业、有色金属等二线蓝筹股、基金重仓股以及奥运概念全面走高。

　　今日盘面正如我们所料，早市惯性低开后仍有大量非理性恐慌盘夺路而逃，半小时之内上证指数再度接近200个指数点的下跌。但此后中石化、银行等基金重仓股展现了市场中流砥柱风采，急跌行情由此转折回升。我们昨日对剧烈放大的成交量已作分析，如此级别的量能显示了投机游资与散户夺路而逃的“盛况”，这集中体现于一部分弱势股上。而近几日极其抗跌的优质股与权重股看，不存在主流资金借机离场的迹象。尤其值得关注的是，北京奥运概念股在本轮震荡中，非但未予以理会，反而纷纷走出逆势大举拉升行情。历史上看，作为政策窗口，北京股的异动一定程度上暗示了管理层导向，后市热点持续与切换更应引起投资者重视。政策面分析，从这次

证券交易印花税的上调来看，政府长线做多还是很明显的。假如牛市被否定，则印花税也就不会上调了，这在前些年大熊市中已可以被证明。同时也可以看出，由于“五一”以后加速拉升，政府对当前的点位也表示了不满，这也是为何要连夜出台该政策的原因之一。通过对背景的仔细分析，我们认为印花税上调尚属温和调控政策，对交易成本的提高影响甚微，短期心理因素大于实际效应，此举能更有效地为短期A股市场降温。政府采取的有针对性措施，而不是加息或者大幅提高法定存款准备金率来紧缩货币环境这样的宏观举措，显然是为了呵护

中国经济长期健康成长，这才是大牛市的最根本基础。而上文所提及的北京板块大举做多，也从另一个侧面暗示了管理层对主流资金引导的用意。因此，投资者对大的趋势不必心存过多恐慌。场外大量资金面上，包括QFII以及新近发行的基金等“增量部队”正虎视耽耽，我们前期已强调，只要行情出现剧烈震荡的炒底时机，其便会蜂拥而入，这点在今日盘中正得到佐证。在资金面上其实已直接封杀再度暴跌的空间。急跌缓涨正牛市中的重要特征。技术面看，股指今日以跳空方式直接封闭了下档多个缺口，对于这点我们前几日已作提示。在恐慌性杀跌后，空头短期目标已无法找到，调整有望一步到位。均线系统上，各条中短期线继续向上发散，特别是中期均线对指数的支撑明显。技术指标方面，经过强势区域钝化，已开始一定修正动作。综合来看，指数在突发利空与补缺消化整固要求下出现大幅回调，但由于市场根基未变，中线多方仍然将在调整中不断积蓄，大上升趋势不会轻易改变。

　　个股板块方面，在各路资金不同运作目的之下，分化开始不断加剧，指数反弹之中，跌停品种依然不在少数。其中，券商股概念股回调的冲击波尚未完全消除，但其中部分具有实质性基本面支撑的品种已初露曙光。我们认为，作为印花税上调政策的直接受冲击者，尽管短期调整力度较大，但由于大牛市环境未彻底反转，资金流入趋势不会改变；再加上中国金融业这一全世界瞩目的朝阳行业仍有巨大发展空间。因此，目前定论大级别顶部为时尚早。作为多头主力军与市场人气指标之一，先导意义仍不容忽视。保险股、银行方面，技术性调整到位后，随着各路大资金源源不断地介入，股价呈现相当大的抗跌性，已成为本轮调整中的重要定海神针，其中招行、浦发等高成长中小型银行更是以冲击涨停形式发起反击。市场表现看，该类

股票的稳健为市场奠定了扎实根基，更为后市资金流向、行情变化埋下了伏笔。对于上述板块，其属性正为增量大资金备战的对象，泥沙俱下的股价调整恰提供了极佳的介入时机。对此，我们已反复强调了调整中量价配合的重要性。近期的强势行为恰证明了前期多头主力资金未有任何出局，后市在判断大盘走向上应进行重点跟踪，投资者操作上可把握其中的轮动与主流格局。其他板块表现方面，北京奥运概念与二线蓝筹股中各板块在良好基本面的支持下，市场资金的运作相当积极，成为了市场重要的亮点。这显示了我们反复强调的去年至今注重基本面这一重要选股思路。并且更代表了政策取向，信号作用意义重大。由此引出的一线股搭台二线股唱戏的中短线机会仍相当丰富。

　　总体分析，大盘经历疾风骤雨般下跌后，指数已一步到位完成消化要求，企稳走势已出现。但短期震荡不会改变大趋势，猛烈调整正是牛市调整一步到位的特征。后市在场外资金的虎视耽耽下，股指依旧具有中线走高的动力，牛市格局无可争议。建议投资者在操作上应紧跟主流资金的动向与节奏，及时作好手中个股的持仓结构与比重的调整以适应后期行情的发展。

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