机构看市：哀鸿遍野之后普绿求红

　　容维

　　昨日市场在媒体公布“财政部将现行证券(股票)交易印花税税率由1‰调整为3‰”之后，A、B两市股指均出现跳空大幅低开走势，引发场内个股频频走低，场内哀鸿遍野、跌幅个股不计其数，能够红盘入围 61、63涨幅前列的品种己属凤毛麟角，与前日涨幅互现的牛势氛围形成鲜明对比。

　　昨日在盘面上能够驰骋沙场的品种，多数都具有奥运、并购、资产注入等行业景气且主题性强等特质，通过我们对自1990年6月28日至今共九次印花税调整的数据统计，我们发现印花税调整具有两向特征，助涨、助跌效果非常明显，区别在于税率调高还是调低，操作成本是导致市场波动的根本原因，对于机构投资者的影响尤为明显，产生的效果则是以社保、QFII、基金等机构投资者近期理性的减仓操作，本次印花税方面的调整方向为调高税率，这对于市场短期运行格局而言利空因素非常直接，借鉴1992年6月12日印花税确定3%标准之后市场从1100多点跌到300多点，跌幅超过70%；1997年5月12日，印花税率由3%调高至5%后，交易当天即形成大牛市顶峰，此后股指下跌500点，跌幅超过30%，这两次经典案例以及近期消息面中八部委集中通过各个层面给市场降温来看，我们认为目前管理层己对市场走势给予了高度的关注，目前市场的异常火爆己造成了场内投机气氛的形成，从逐步树立投资者良好的操作理念与操作习惯角度出发，我们认为其后管理层不排除会出台一系列相关规范市场的措施，这在一定程度上将抑制目前指数虚高、场内盲目投机的现状，在此建议大家多关注具有杠杆特征大盘蓝筹股，如中国联通、中国银行、工商银行等个股的走势。