市场回归理性 绩优蓝筹将显英雄本色

　　针对加收股票交易印花税引发的大跌，业内人士认为，政策不会改变市场长期的走向，短期内由于印花税提高，大大增加了市场交易成本，更有利于股市回归理性运作。前期被投机资金疯狂炒作而累计涨幅过大的概念类个股，将出现较大风险，尤其是缺乏业绩支撑的绩差股、垃圾股；而前期涨幅较小、具有估值优势的绩优股将更为市场认可，其升值空间也将得到拓展。

 

　　绩差股炒作将逐渐退潮

 

　　今年以来，一些绩差股、垃圾股依靠单纯的题材炒作，超越蓝筹绩优股成为市场资金关注的主要品种。根据WIND数据显示，截止5月30日，上证A股指数成分股一个月内的累计涨幅为14.67%，3个月内的累计涨幅为83.74%。在这期间，一些业绩亏损的ST股却异常风光，ST股板块一个月以来的累计涨幅为22.34%，三个月以来的累计涨幅为101.3%；问题股板块三个月以来累计涨幅更达119.4%，远远高于大盘涨幅。

 

　　随着印花税提高，将会对资金炒作和投机交易起到一定的抑制作用，缺乏业绩支撑的绩差股、垃圾股将会失去上升的动力，其当前较高的估值也会为多数个股带来市场风险。

 

　　绩优蓝筹股显估值优势

 

　　与此相比，截止昨日，大盘蓝筹股一个月以来累计涨幅为12.65%，3个月以来累计涨幅为71%；小盘绩优股一个月以来累计涨幅为5.76%，3个月以来累计涨幅为64.42%。两者涨幅不仅低于大盘，还远远低于绩差股的平均涨幅。与A股市场整体已超过50倍的平均市盈率相比，绩优蓝筹股仍然具备较高的估值优势。

 

　　当前多数绩优蓝筹股市盈率水平低于30倍，部分行业的个股估值水平甚至只在20倍左右，已形成对市场资金有巨大吸引力的估值洼地。同时，这类个股具有较好的成长持续性和稳定的增长能力，尤其是一些在2006年年报和2007年一季报中业绩出现良好增长的个股。另外，股指期货的推出预期也给大盘蓝筹股带来较高的正面影响。因此，具备估值优势的绩优股将成为市场主力的争抢对象。

 

　　事实上，近日来一些绩优股已有回暖迹象，如福田汽车、三一重工、海螺水泥等等。业内人士表示，近期可以重点关注钢铁、有色、化工、机械、煤炭等行业，重点选择低市盈率、业绩超预期的上市公司进行投资。此外，对于基本面良好，具有外资并购、整体上市、优质资产注入、股权激励等预期的上市公司，尤其是有整体上市题材的大型国企和龙头公司可以重点投资。

 

调税直击要害  垃圾股投机料收敛

 

　　本轮牛市行情的一个重要特征就是交易量持续放大，并长期维持在5%以上的换手率，勿庸置疑的是，相比不断上涨的市场，过度的投机更令人担忧，对股市、经济、社会都会产生一系列的不良影响。

 

　　业内人士指出，本次管理层上调印花税的目的是打击目前市场过热的投机性短线交易，打击频繁的投机炒作，给市场降温；在投机交易遭到打击和交易成本上升后，市场资金可能会重新向绩优蓝筹股集中。

 

　　事实上，我们从最近一个时期证监会及沪深两大交易所采取的一系列监管措施中不难看出，管理层早已对股市的投机行为予以了高度重视，并不断采取措施进行抑制。比如，对杭萧钢构事件的查处，对三普药业、大唐电信的立案调查，对ST长控的盘中停牌处理，对基金老鼠仓事件的查实，以及加强上市公司信息披露、严查股价操纵及内幕交易行为、加强投资者教育，还有涉嫌重大违法账户将被限制

证券买卖措施的出台、本次证监会处罚广发证券借壳事件中的内幕交易等。

 

　　可以说，本次上调印花税，是管理层打击股市投机的一贯政策的延续，直指目前市场频繁出现的投机行为，措施更为直接有效。因为，提高交易成本，最受影响的是短线交易者，这将对目前市场中题材炒作带来打击，绩优蓝筹股的投资价值将得到进一步彰显。有鉴于此，业内人士指出，提高印花税的政策，将有效打击市场中缺乏实际业绩支撑的垃圾股、庄股、题材股的炒作，同时鼓励长期价值投资方式，市场有望进入明显的结构性调整阶段，市场资金可能会重新向绩优蓝筹股集中。
王璐 于春敏 每日经济新闻

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