解读印花税的后市谜局(2)

　　两极分化｜多空对峙不下

　　陈先生告诉记者，对于印花税调整后带来的股市大跌，在营业部交易大厅内的股民明显形成两种截然不同的类型。

　　和此前已有提高交易印花税传闻的分析一样，此次调整交易印花税对投资者来说主要还是心理上的压力。

　　“实际上，调高印花税税率肯定会增加交易成本，但是2‰的调整对散户的税收影响不大。但对于习惯追高的新股民来说，这个调整确实影响到他们的心态层面。”陈先生认为，调整印花税和此前相关部门加息相比，确实影响到一部分股民在操作股票时的考虑，“一天时间就有上百只股票跌停，本身就很说明问题”。

　　而对于股市后期的走势，陈先生表示，无论继续跌还是反弹上涨，他都不会把手中的

　　但是对于同一营业部的崔女士，却持有不同观点。

　　“有买方就赶紧卖掉，今天卖不出去的话，明天再卖。”崔女士是营业部内一直守在股票交易机前的股民之一，她告诉记者短时间内利空消息的影响绝对不会散去，同时她还判断，按照当日股市软件提供的资料显示，股票价格下跌的趋势仍将延续。

　　在时钟即将指向下午3点收盘前的5分钟，一位男股民忽然在营业厅内向其他股民透露，国内某城市一股民因当日股票市值过低导致心神失控发生了意外。一时间，营业厅被众多股民的议论声炸开了锅。

　　醉翁之意｜遏制短期投机

　　有专家认为，财政部提高交易印花税实际上为了遏制短期投机行为：“提高印花税一定程度上可以提高交易成本，对于频繁换手的短期投机行为有一定抑制作用，但对长期投资影响不大。”中金公司首席经济学家哈继铭表示。

　　他表示，此举对于资本市场的长期健康发展来说应是利好。“从市场影响来看，短期内的心理作用可能比较大，但不会特别影响股市进一步上升的趋势，也不会造成市场持续性的大幅下跌。需要强调的是，提高印花税有利于推动市场更加理性，但很难从根本上改变过度炒作的行为，因为毕竟股市涨幅太大。政策方向是正确的，但要完全使中国股市回归理性，仅仅依靠税收政策还是不够的。”

　　“增加不少成本在其次，对机构来说这形成了一个强烈预期——国家开始动真格的了。”刘扬说。同时，对于印花税调整政策的出台，陈先生笑着认为，现在对股市的政策，有些类似于国家实行计划经济时期对于人口生育的问题。“‘光荣妈妈’的口号使新生儿童过多，国家随即启动计划生育政策控制人口出生量，现在独生子女问题出现了，国家又逐渐放宽了政策。”

　　信诚基金也发表观点认为，证券交易印花税税率的提高，对股票市场长期趋势的实质性影响相对有限， 而比调高证券交易印花税税率本身更重要的是，政府对于A股市场热潮的态度——调高印花税也许会减小出台其他调控措施的风险，也许是其他调控政策出台的前兆，这两种可能性的大小，目前尚难判定。

　　民族证券分析师徐一钉则把调整交易印花税定义成“政府自998点以来首次针对股市的政策”。“这表明管理层的态度有所变化，机构的策略也会有所调整。”徐一钉称。

　　量体裁衣｜量体裁衣

　　提高交易印花税后股市一日应声下跌近300点。“以前央行用组合拳都没有让股市下跌，此次动用调整印花税这种财政政策股市就下跌，这不能说税收手段见效就频频动用。”华生提示说，“要调整股市最重要的还是自身的调整，加大优质公司的供给，自然会让股价降下来。”

　　今年以来，政府宏观调控手段频频，但主要集中在央行的货币政策方面，而采用的手段不过是提高存款准备金、加息、调整

　　而股市狂热的上涨势头将央行的不论是利空还是利好的消息统统化解于无形，上证综指也一路毫不停歇地飞奔自4000点高位，并向5000点发起进攻。

　　“这是非常明显的对市场过热的一个警示，” 银河证券分析师陈海滔对记者称，“前几次是央行，现在是财政部，再过几天也许就是证监会会出台什么政策。”

　　“意图很明显，此次提高交易印花税表明了国家的一个态度，不赞成炒作，不赞成过度投机。”经济学家华生则是这样来理解国家的政策。据证监会发布的最新统计数据显示，今年4月份上证A股单月换手率创造自1999年6月以来94个月的新高，为119.74%，投机气氛明显。