汇阳投资 徐冠华

　　一、市场描述

　　今日上证综合指数开盘4087.41点，最高4275.24点，最低4015.51点，收盘4053.09点，跌281.84点。深圳成指开盘12651.20点，最高13333.90点，最低12425.52点，收盘12627.15点，跌829.45点，两市成交量达到4152.6亿，再度创下历史天量。

　　2.27一幕再度重演，周三受到上调印花税、证监会处罚广发证券借壳事件中的内幕交易以及商业银行自查信贷资金炒股等一系列利空消息的打压，对市场人气构成直接压制。沪深两市早盘双双出现大幅低开，虽然一度强劲回升，但是随着委卖数量的增加，市场再度出现回落。沪深两市成交金额也创出历史天量。综合来看，受消息面的影响，不排除市场继续调整的可能性，投资者短线宜降低操作频率。

　　二、热点追踪

　　盘面上，因上调印花税两市跌停个股数量快速增加，其中大部分属于概念题材性个股，参股金融与金融板块受到冲击最大，但中国石化的走强对大盘形成较强支撑，起到了定海神针的作用。因买卖权证不收取印花税，今天大盘下跌整个认沽权证板块大幅走强，其中钾肥认沽一度大涨200%以上，而招行认沽、五粮液认沽、中集认沽等涨幅也表现强势。同时由于大盘缺乏反弹热点，短线资金对今天上市的两家新股展开疯狂的追捧。中国国贸今天继续大幅上涨，而且今天人民币汇率再度创出新高，地产板块中的出租类地产股早盘也将一度走强。奥运板块今天逆市而起，其中首旅股份和中体产业等涨幅超过3%。

　　三、外围市场

　　5月30日人民币汇率7.6488，人民币再度升值。周边市场今天也跌多涨少，其中日经指数、恒生指数分别下跌0.48%、1.32%，而新加坡股市跌幅最大，跌幅达到了1.37%。中资电信股方面，中移动(0941-HK)跌0.84%，中电信(0728-HK)跌3.58%，网通(0906-HK)跌2.48%，联通(0762-HK)跌2.57%。内地股市急挫，中资金融股跟随下滑。资源股方面，中石油(0857-HK)获雷曼兄弟上调目标价至12元，照跌1.98%；中石化(0386-HK)挫3.09%；昨获高盛唱好的煤炭股回吐，神华(1088-HK)、中煤(1898-HK)及兖煤(1171-HK)跌1.25%至2.86%。航空股国航(0753-HK)跌2.18%，南航(1055-HK)挫6.44%。证券商股份方面，连日上升的第一上海(0227-HK)、申银万国(0218-HK)回吐16.48%及10.97%，英皇证券(0717-HK)先升后跌2.8%，同系英皇国际(0163-HK)仍升7.21%。

　　四、中线主流跟踪

　　今日调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。调高印花税是管理层对目前股市的一种明确表态，体现出管理层对当前股市狂热的担心。这也许表明监管层对股市的态度开始发生转变，对这种转变值得高度关注。从上调的幅度看，上调2个千分点的幅度不算低，不过相对于股票市场的投资收益来说仍是微不足道，这一政策的实际影响要小于其心理影响。基于对管理层调控加强的担心，市场持续上冲动力减弱，短期可能呈现震荡等待的态势。同时，市场的结构转换会加快，确实业绩支持和相对估值洼地下的蓝筹股价值会再度得到认同。

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