政策深夜出台 突显调控意图

　　汇正财经 朱国政

　　周三大盘遭遇暴跌。在周二晚间接近周三零点时分财政部突然宣布上调证券交易印花税税率至3‰，这是两市自05年7月22日反弹以来遭遇到第一个特大的政策性利空，大盘只能选择低开，后经过短暂的向上反弹，摸到4275点和13333点后很快体力不支，转而逐波向下寻求支撑。全天都处在一种震荡探低的过程中，尽管还有一些个股封住涨停，但大面积的个股下跌预示着短线后市看淡，上半年的高点或已产生，接下来就是阶段性反弹或个别板块的轮动。我们认为夏天到了，政策利空+震荡探低能够帮助股市去去火，对于新入市的投资者也是最好的风险教育。短线预计大盘继续震荡向下。

　　消息面上，财政部29日深夜发布消息，经国务院批准，自2007年5月30日起，调整证券(

股票)交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。股票交易印花税是专门针对股票交易发生额征收的一种税，是投资者从事证券买卖所强制交纳的一笔费用，通常也被当作宏观调控 股市的一项直接政策工具。财政部对此评价说，此举是为了进一步促进证券市场健康发展。　

　　汇正财经观察到，伴随着股市走高、交易量攀升，证券交易印花税也在迅速增长。根据中国人民银行发布的一季度货币政策报告，今年一季度证券交易印花税高达122亿元，同比增长515.9%。此次调整幅度较大，税率相当于原来的3倍，对于短线股票的高换手是个打击，对于长线股票的投资也加大了成本。通过这件事表明在中国股市生存，永远不能忽视股市的政策因素。

　　盘面上，热点板块

人民币升值受益股、药业、商业连锁、有色金属等板块相对走强。权重股集体整理。个股方面以新湖创业、天津港、中色股份、中航精机、紫光古汉等近20多家个股冲击涨停，跌幅榜上个股大面积下跌，近900家个股跌停。表明抛压较重，机构已经力不从心做多。

　　周三股指遭遇到政策面上的“深夜打击”，这一打击打垮了很多投资者的信心，这一打击的效应也是深度的、长远的。表明中国股市远未成熟。为什么这样说呢？我们可以看到这一政策出台的情况：一是时间急。我们注意到新华网发布这条消息的时间是在深夜，估计很多人都已经进入梦乡了，过去出台利空消息大多选择在周末或者晚上，但还从来没有在深夜的，这一信息表明高层在出台这一政策时有点刻不容缓、宜早不宜晚的感觉，透视的意图表明高层对上证指在4000点左右是担心的，更加担心的是近期冲上5000点大头。实际上如果不采取强力的打压措施，冲上5000点是很快的事。二是幅度大。印花税在中国最高的纪录是千分之五，是在1997年5月12日，时隔十年之后证券交易印花税率由1‰提高到3‰，没有经过2‰，表明高层认为不下重药、猛药不足以勒住股市狂牛。事实上

证监会发布的统计数据显示，今年4月份上证A股单月换手率创造自1999年6月以来94个月的新高，为119.74%，深证A股换手率则继续突破前期高点，达到140.17%。今年4月份，股民平均每天缴纳印花税达5.28亿元。换手确实大。三是效应长。既然证券交易印花税率一旦调整上来，短时间内就不会再调整下去了。综合来看，在政策层面、市场层面、资金来源、信息公告等等方面股指会继续下探。

　　短线预计周四股指看跌。操作上减仓后持有强势股为宜。

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