申银万国：结构性整理夯实基础

　　申银万国

　　周三前市沪深股市大幅下跌。上证指数收盘4071.27点，跌263.66点，成交1843.91亿元；深成指收盘12618.91点，跌837.69点，成交955.15亿元；沪深300指数收盘3899.88点，跌268.41点，成交1354.18亿元。两市的成交金额为2799.06亿元，同比增加31.74%。从申万行业指数观察，前市表现较强的行业为餐饮旅游(-5.75%)、金融服务(-5.98%)，表现较差的为采掘(-7.90%)、建筑建材(-7.85%)。从申万风格指数观察，前市表现较强的为新股指数(-5.76%)、亏损股指数(-5.94%)，表现较差的为低市净率指数(-8.08%)、活跃指数(-8.02%)。

　　前市个股涨跌之比约为51：1367。

　　受印花税上调影响，股市再次进入振荡期。

　　经国务院批准，

财政部决定，从2007年5月30日起，

股票交易印花税税率由千分之一上调至千分之三。受此利空影响，股市出现大幅的下跌。印花税上调将提高股票的交易成本，因此会对市场的活跃程度产生抑制作用。管理层出台这一政策，目的在于给股市降温。和前期的风险教育和加强监管相比，调控的力度有所提升，反映了管理层对股市过快上涨并不认可。由于沪市跌幅以达6%，上调印花税的直接冲击已大部分被消化，继续向下空间不会大。估计强支撑位就在4000点一线。但由于管理层态度明确，市场信心和预期已发生一定的变化，股市象前几次那样立即再拾升势也是不可能的。估计股市将因此进入振荡期，通过结构性的整理夯实基础。就长期而言，牛市的趋势并未发生变化，4335点不会是今年的最高点。

　　操作上控制好仓位。

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