深强沪弱是否意味着加速赶顶

　　华泰证券研究所陈金仁

　　近期两市大盘强势不改，尤其是深市表现更强。周二，沪市上涨62.81点，涨1.47%；而深成指则上涨429.94点，涨幅高达3.30%。从近期走势来看，深市走势明显强于沪市，而市场也担忧深市的快速上扬正呈现赶顶格局。

　　笔者认为，近期上证指数弱于深成指，其中主要的原因有三点：一是沪市的银行股在指数中占有较大权重，而银行股近期总体表现平平，对上证指数造成拖累；二是深成指中地产股占有较大权重，而近期地产股表现不俗，如万科A等；三是近期市场资金推动型特征较为明显，而银行股整个板块的上涨需要更大的资金推动，主流资金有将主战场转向银行股相对较少的深市的迹象。

　　此外，笔者认为深市近期表现较强也有深层次的内在原因。首先是估值方面的优势。两市各主要股指的估值水平数据显示，深成指当前的静态市盈率在42倍左右，在各指数中依然占有一定的估值优势，这也是导致资金对深市更加关注的原因。此外，随着

　　随着股指不断走高，市场风险也相应加大，笔者认为在市场处于高估值水平时，可积极关注有业绩支撑的公司以回避大盘震荡的风险。从短期来看，投资者可重点关注QFII重仓品种的表现，业绩优良具有估值优势的公司，有望成为QFII积极增仓的对象，这也将带来新的投资机会，具体的投资品种可关注中集集团、同仁堂等。