热点快速轮换 二线蓝筹渐入佳境

　　近期大盘持续上攻，市场人气极为高涨，周一沪指再度大涨92点，盘中轻松突破4200点大关报收在4272点；深圳成指也有不俗的发挥，收盘大涨345点，报收在13026点。值得关注的是，和前期大盘指标股及低价题材股此起彼伏的行情有明显不同的是，沉寂已久的二线蓝筹股成为大盘再创新高的新动力。沪东重机、承德露露、古越龙山、东方锅炉等全线走强，面对4200点上方的历史新高度，二线蓝筹的厚积薄发值得关注。

　　管理层重拳监管

　　面对一连串的内幕交易和信息操纵事件，管理层市场监管的力度在显著增强。继上周出台《限制证券买卖实施办法》后，酝酿三年之久的《内幕交易行为认定指引》和《证券市场操纵行为认定指引》，也于近日被转呈至最高人民法院，待后者出具相应的司法解释后便正式实施。

　　与此同时，最高法院针对证券市场民事侵权纠纷案件的司法解释也在最后的修订之中，以期保护中小投资者的合法权益，维护证券市场的健康运行。尤其为市场关注的是，内幕交易和操控市场行为有可能将被纳入证券民事的赔偿范围。这对于前期恶炒低价股、垃圾股的市场投机行为有较强的抑制作用。

　　另外，上海证券交易所上市公司部日前发布了《关于加强*ST和ST公司风险揭示的通知》，对*ST和ST公司风险提示公告内容等作了专门规定。从昨日起，沪市的*ST和ST公司至少每两周披露一次风险提示公告。尚未股改的*ST和ST公司仍需每周披露股改进程风险提示。而需要引起警惕的是，近期有多家ST个股被终止上市，S*ST天香、S*ST聚酯、S*ST秦丰、S*ST华龙、S*ST天华、S*ST天颐、S*ST北亚、S*ST朝华、S*ST聚友都已经在近期离开主板市场，其中的风险显而易见，这无疑进一步强化了市场热点从低价股、垃圾股转向具有成长基础的蓝筹股。

　　安全边际和成长性溢价

　　由于估值困惑和紧缩预期存在，目前投资者对市场整体和各行业之间的估值水平仍存在较大分歧。但在流动性充裕未改的情况下，场内大量资金需要寻找突破口和宣泄点。而从基金公布的一季报来看，其新配置的行业主要集中在电力、交通运输、机械等二线蓝筹密集行业，再加上二线蓝筹股普遍经历了较长时间的震荡整理，内在的补涨要求较为强烈，这就为市场提供了新的投资方向。

　　当前二线蓝筹股既符合股指期货推出前抢筹效应的选择，同时也符合二季度“稳健配置”的选股思路，值得关注的是，二线蓝筹股优异的成长性远远超过了上证50为代表的一线蓝筹公司，因此二线蓝筹现阶段作为投资者从“投机”转向“投资”的对象，是新入场资金建仓的最好选择。

　　从长期看，推动市场持续走牛的主导性因素没有改变。全国工业利润增幅自年初以来持续提高，上市公司利润在今年一季度和中报期间都将保持较好的水平。从资金面来看，源源不断的增量资金使得绩优蓝筹股面临全面的价值重估。在此大背景下，市场热点的结构转换是健康的。估值较低的机械、电力、煤炭、商业、食品饮料的二线蓝筹股仍将有较好的投资机会。

　　与此同时，面对市场整体市盈率水平已经超过40倍的背景下，在估值相对安全的基础上，积极配置具备较高成长性的绩优品种不失为较为明智的投资策略。尤其是在2007年半年报仅剩一个月的时段内，二线蓝筹股的安全边际和潜在的投资机会就值得高度关注。