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于4500点之间咫尺天涯

http://www.sina.com.cn 2007年05月28日 19:39 新浪财经

于4500点之间咫尺天涯

  余炜  世基投资

  为什么春节后一路看多,大胆做多的我,突然之间谨慎、看空?

  是不是因为最近有很多外资机构,特别是格老、李嘉诚等全球重要的财经人物对中国股市抛出了看空的言论?答案是否定的。我尊重权威,但不盲从。根据10年的看盘经验和最近一段时间的市场信号,我得出了本周大盘存在大幅回调的可能。当然同样的,各位看客可以尊重我的观点,但不要盲从。

  下面我从政策面、资金面、市场面、心理面、技术面来说说本周看空的理由。

  1、 政策面:今年以来,对于股市偏空的政策比起前1年半的时间来说要多的多,但这些偏空的政策主要是为了调控整个宏观经济层面的。加息、提高存款准备金率在短时间内,密集的发布,主要是为了调节过剩的流动性、稍快的CPI、过热的投资和过快的贷款增速。而对股市的影响力也是一个逐步累积的过程,什么时候发挥威力?很难说,不会改变整个大牛市格局,但随着时间的推移,对中短期走势逐步产生影响。另外,从杭萧钢构开始,管理层对于市场的监管在逐步的加强,针对内幕交易、违规操作制定了一系列规章制度,虽然这些制度还不十分健全,监管的力度也不是很大,但这至少表达了管理层的一个决心,对于市场中过度的投机性是一个警示。当然我们应该看到,管理层呵护市场的一面,提高QFII额度、扩大

人民币汇率波动区间、股指期货的即将推出、逐步健全的监管机制都是为了使大牛市走得更加健康、扎实。但没有调整的一路逼空上涨,相信也不是管理层愿意看到的。近期管理层发出投资者风险教育,
股票
买者自负的声音就是最大限度的表达了他们意思。

  2、 资金面:“没有问题”,很多人会说这句话。的确,在过去的半年时间里,专业人士不会对资金面给于任何的担忧,巨额的外汇储备、逐月递增的外贸顺差、经济高速发展导致的游资潜入、基金的超额发行、股市的赚钱效应和与日俱增的股民开户人数,无一不是资金流入中国股市的理由,股市和

房地产市场成了流动性过剩最佳的宣泄点,资产价格的不断推升成了理所当然的事情。但在“没有问题”的同时,我们应该注意中短期资金面所发生的微妙变化,外汇管理公司尚未正式运作就已经传出了投资黑石公司的第一单,QDII正在提速,出口关税的逐步调整显示了政府在阶段性的治理外贸顺差,基金的发行速度也在逐步的放缓。这些还都是次要的,不够成对股市中短期的直接冲击。最近跟一些银行界的朋友交流后知道,现在各大银行的流动性已经不如年初那么过剩了,在连续提高存款准备金率后,银行的头寸明显紧张,很多银行前四个月的贷款发放已经完成全年指标的70%,向外放贷的意愿减弱。再来就是散户的资金流入,我们不能指望开户人数能不断地创新高,同样也不能指望中小投资者的心会那么齐,在赚钱效应递减后,这部分资金的流入速度一定会减缓。

  当然上面两个原因并不是我看空本周大盘的直接原因,就贴近市场而言,市场面、心理面、技术面对于本周大盘的影响力更大,也就是市场本身的因素是我看空本周大盘的重要理由。

  3、 市场面:最近我关注的一些市场信号给了我不详的感觉。B股的暴涨暴跌算是一个,2001年B股的暴涨暴跌之后迎来的是A股市场5年的调整,当然现在的市场远非2001年可比,我也相信不会出现牛熊的转换,但毕竟对中短期市场的冲击不可小视。封基的暴涨也算一个,按以往的经验,封基的暴涨一般会预示大盘中短期的见顶,当然历史不可能简单的重复,但会惊人的相似。就算这两个理由有点想当然,再看市场的做多动能,100元现在成了高价股的铁顶,除非有10送10,否则所有的股票几乎都止步于100元,我相信经过这轮百年难遇的大牛市,肯定会诞生出一批股价长期位于100元以上的股票,但不是现在,现在的百元是高价股的最难过的一道坎,既然一下子过不去,调整一下,再攻出去是最好的选择;低价股呢?现在15元以下都算低价股,基本已经消灭了8元以下的股票,中国经济发展的再快也不可能是所有的上市公司都值10元以上,低价股的炒作已经到了一种癫狂的状态,在高价股没有进一步打开空间的情况下,真不敢想象他们还能持续多久。主线品种券商、房地产,在最近虽然火爆依旧,但力度、想象空间已经远不如前,一旦这些品种出现正常调整,大盘都有点架不住。银行股虽然没涨,但它们现在明显成为反向指标,它们的上涨反而会导致其它股票的狂跌。由此,近期大盘的做多动能不能有效地集结,一有风吹草动,多空的格局就会发生变化。

  4、 心理面:现在市场中好像对上证指数到达4500点已经达成了共识,不管是看多的看空的一般都认为股指到达4500不是难事,而且是必然的。无论专业、非专业人士都用一个比较简单的公式:2250*2=4500,或者750、1500、2250、3000都是上证重要的关口,因此4500理所当然的成为这个序列中的一员。从心理层面分析,有一个更简单的道理,当所有的人都知道4500是个高点的时候,它就肯定不是高点,要么不到,要到的话肯定让很多人大跌眼镜的一带而过。因此我认为4500虽然近在咫尺,但很可能远在天涯。

  5、 技术面:这是最玄乎的一面,有时候技术面是最坏事的,但我的研究还是要告诉大家。黄金分割理论:先来看一个公式:2245+(2245-998)*1.618=4262,也就是4250到4300区域是突破2245后第一个最重要的黄金分割位。波浪理论:浪很难数,但有时候数一数也可以做为参考,我数下来目前上证在运行1-5-3-5或1-5-5,如是1-5-3-5目前面临1-5-4浪调整,幅度起码300-500点,时间是1—3周,若是1-5-5,则面临大2浪调整幅度800点以上,时间3个月以上,最长可达9个月。MACD:该指标出现死叉加顶背离,前两次出现分别为2006年6月初,跌幅8%,调整时间2周;2007年1月底,跌幅11%,调整时间2周,这次的死叉加顶背离会例外吗?

  操作策略:现在该怎么办,如果大盘真如我所预期的走势,大家该怎么办?三种方法供大家参考:1、重仓价值股,对于看盘时间少,不愿意做中短线,而且心态极佳的人,可以尽情分享牛市盛宴,不理会大盘中短期的调整,但这样的操作你一定不要轻易摆动。2、重仓短线操作,对于天天泡在股市中,有充裕的时间做短线的人来说,最后的疯狂最疯狂,但一定要格守短线操作原则,打的赢就打,打不赢快跑,紧追市场强势品种,严格止盈止损,资金量较大或短线能力不强的人就不要这样玩了,再建议短线股票持有时间不宜超过3天,天天打点涨停的票例外。3、严格控制仓位比例,资金量大且对资金运用效率有要求的人建议把仓位压到3成以下,而且重点配置银行股。4、再加一种,完全相信我的人,周三之前把股票清空!

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