参股券商板块：推动大盘再度上攻

　　汇正财经 朱国政

　　周五大盘震荡向上。在周四下跌的基础上，在B股全面打压的影响下，参股券商板块异军突起，为上证指成功冲击4200点高地做出了突出贡献。那么在后市反攻中哪个板块能够担当急先锋呢？按照市场轮动的轨迹和资金的流向看，投资者应关注参股券商板块。为什么这样说呢？

　　首先，政策调整使参股券商板块价值低估。“两税合一”可以从整体上提升上市公司业绩，对资本市场发展是一个长期性利好因素。由于银行证券业承担的所得税率实际上高于33%，因而“两税合一”给银行带来的利益增加更为明显。尽管这一政策从08年1月1日起才开始实施，但表明政策调整释放的空间相当巨大。另外近期人民币升值加快，外资也即将进入国内开展经纪业务、自营业务和基金管理业务，可以想象出越早参股券商，获利就更为丰厚。

　　其次，券商行业景气度较高。随着股市的持续走牛和成交天量的不断创出，券商的经纪业务和自营业务遇到了前所未有的机遇。一方面，今年一季度，

股票基金权证交易额已达到8.64万亿元，为2006年全年交易额的77%，日均交易额超过1500亿元；同比分别增长176%和171%。在这一交易水平下，平均每家券商的日均手续费收入达到450万元左右。按照这一水平，市场全年交易额将达到36万亿元左右，全年券商经纪手续费收入将达到1100亿左右。在1季度的基础上，若市场日均交易额每增加10%，整个行业的净利润将增长7.7%。另一方面，在年初以来的行情中，券商自营业务也都获利不菲，今年又是上市公司执行新会计准则的第一年，从下半年起，所有证券公司也都将执行新准则，投资浮盈收入将首次在券商利润中得到全面体现，从而进一步提升券商业绩。除了传统业务之外，券商创新业务也呈现加速趋势。进入2007年，不但集合

理财等产品创新的管制开始放松，股指期货、融资融券、直接投资和备兑权证等产品创新和制度创新也开始紧锣密鼓地向前推进，下半年，随着外部市场条件和法律制度环境的具备，以及券商第三方存管的完成，这些创新将可能陆续推出。

　　最后，走势活跃，有望领涨大盘。参股券商板块在最近一段时间以来走势相当活跃，吸引了资金的积极参与，随着其业绩的不断增长，有望重新领涨大盘。无论是从基本面还是技术走势上，该板块已经具备了重新走强的条件。建议投资者对其中的强势品种高度关注。

　　个股关注：武钢股份(600005)：参股券商 强势补涨

　　随着牛市的持续深入展开，沪深股市日均成交量保持在3000亿元上下，这使得证券公司佣金收入大幅提升，预计全年佣金总收入将达到700亿元左右，业绩的大幅提升使得券商股成为近期市场的持续热点，中信证券股价突破65元，参股券商概念股更是猛烈爆发。武钢股份(600005)公司投资5000万元参股的长江证券正在借壳上市，有望给公司带来15亿元以上的潜在投资收益，后市补涨动力极为强劲，值得投资者重点关注。

　　武钢股份(600005)公司具备目前市场最火爆的参股券商概念，持有5000万股长江证券，占其总股本的2.5%。长江证券作为创新试点券商，现有资本金20亿元人民币，目前正在向证券控股集团公司发展，旗下包括长江巴黎百富勤证券有限责任公司(中法合资)，长信基金管理有限责任公司和长江期货经纪有限责任公司。更值得注意的是，长江证券目前正在借壳S*ST石炼上市，按照借壳方案，武钢股份将持有将近3500万股上市后的长江证券，目前海通证券借壳的都市股份股价达到50元，国金证券借壳的成都建投股价高达90元，因此也有理由相信长江证券上市后将获得追捧，武钢股份所持股权价值可能达到15亿元以上，带来巨额投资收益。此外，公司还持有长信基金管理公司16.68%股权，在目前牛市行情持续展开的背景下，将给公司带来丰厚回报。

　　公司已经成为我国中部的钢铁龙头企业，同时也是国内高档钢材产品的领跑者，市场竞争优势极为明显。武钢集团的重组并购步伐已经展开，将与柳州钢铁集团共同设立武钢柳钢(集团)联合有限责任公司，其中武钢集团将占控股地位，双方将共同推进总投资达600-700亿元的防城港钢铁项目，这意味着武钢集团不但将间接控股柳钢股份，而且其生产规模可能出现成倍增加。公司今年第一季度实现主营业务收入124.1亿元，同比增长49.03%；实现净利润14.12亿元，同比大幅猛增604.6%，每股收益高达0.18元，目前动态市盈率仅有18倍左右，这在平均市盈率将近40倍的背景下凸显其投资价值。

　　二级市场上，该股得到了主力机构的集中追捧，前十大流通股东全部为机构投资者，而基金一季度持股报告显示50多只基金品种将其列入十大重仓股名单，合计持股量超过13亿股，占其流通股本的47%，充分说明对其未来发展的强大信心。从走势上分析，该股近期沿着10日均线缓步上行，其参股券商概念并未被市场充分挖掘，走势严重落后于亚泰集团、东方集团等其它参股券商概念股，短线具备强劲补涨动力，建议投资者重点关注。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。