申银万国：震荡可能趋于频繁

　　申银万国 徐明

　　周四早市沪深两市股指出现较宽幅的震荡走势，早盘最终微幅下跌，两市成交量出现明显放大。

　　分时走势上，周四两市股指微幅高开，之后温和震荡走高，10点稍过股指探明早市高点，之后出现快速的连续下挫，10:40分左右，股指企稳展开震荡回升，早市尾盘又有回落，最终略有下挫。总体看，周四早市空方占据一定优势。

　　日线上，周四早市股指在周三日线的基本平行位置报收小阴线，震荡幅度加宽。短线看，市场最大的特点是A、B股和基金指数的表现明显分化。其中，B股指数乐极生悲，连续大幅下挫，表现最弱；基金指数出现爆发式突破上涨，走势最为激进；A股指数走势介于两者之间。目前，市场格局显得混乱，无法以哪一个是先行指标来进行判断。目前的股指，表现为政策面与资金面的角力。政策面降温基调明确，但管理层坚持市场化的思路，不想直接干预市场走势；资金面流动性极为充沛，依然不惧政策信号，但投资者心理渐渐受到影响。因此，短线后市，股指可能将继续维持宽幅震荡的格局，且盘中震荡与日线上的震荡均可能趋于频繁。比较政策面与资金面而言，市场的流动性依然占一定上风，因此这个震荡形态有可能会略有上倾。