高速公路前景佳 注资个股潜力大

　　作者 王璐

　　昨日高速公路板块平均上涨3.73%，板块内十余支个股上涨。其中山东高速(600350)以9.41元的价位跳空高开，盘中在9.88元的位置涨停，此外华北高速(000916)、中原高速(600020)、福建高速(600033)等七支个股涨幅超过5%，不少个股再次创出新高。从市场角度来看，高速公路板块很长一段时期内涨幅落后于大盘，因此行业整体估值偏低，不少个股还有35%-60%的上升空间，具备较高的长期投资价值。

　　防御板块有长期增长潜力

　　高速公路属于传统公用事业行业，一直都是较好的防御性投资品种。从上市公司06年年报和07年一季报的情况可以看出，高速公路行业维持着良好的发展态势，主要上市公司总体收入和利润均有较大幅增长；毛利率和净资产收益率普遍比较高，盈利水平均在不断提升；管理费用率也多维持在较低水准。此外，大多数高速公路上市公司存货占比小，由于主要收入来自通行费，应收帐款比重不大，坏帐可能性小。

　　而在国民经济总量增长以及产业结构不断升级的背景下，高速公路需求仍将保持旺盛的增长态势。根据相关规划，2005-2030年国家将斥资两万亿元新建5.1万公里高速公路，使我国高速公路里程达到8.5万公里。由于我国高速公路尚未形成网络化，基数较低，未来的发展空间巨大，这也使板块具备长期的投资潜力。

　　重点关注具估值优势个股

　　业内人士指出，在车流量稳定增长、路网效应继续发挥作用、计重收费提升收费水平、新路产注入预期以及成本合理控制等诸多利好因素的影响下，该板块有良好的投资机会。重点可关注业绩增长较快并有估值优势的上市公司，如赣粤高速(600269)。

　　计重收费的实施也使个股受益。计重收费对于提升单车收费水平、减少养护成本、延长大修周期都有很大好处，也有利于提升上市公司经营业绩。从实施后的经营情况来看，除了山东高速由于受到平行路段未同步实施计重导致车流分流影响外，大多数公司业绩都有明显提升。07年将较大程度受益于计重收费的上市公司主要有赣粤高速、山东高速、中原高速、福建高速等。

　　对于高速公路上市公司来说，新路段的建设经营以及不断对外收购成为其外延发展的主要方式。因此未来具备资产注入预期的上市公司，其业绩将有较大的提升力度，如深高速、山东高速等，均可多加关注。