利好催涨地产股 持续加息有远忧

　　作者 于春敏

　　继前两交易日大面积上涨之后，昨日，地产股再度大幅走高，全线飘红，整体涨幅高达4.00%。万科A、保利地产、招商地产等表现强势，保利地产涨7.89%，万科A涨5.11%，招商地产涨4.89%，珠江实业、天伦置业等高开高走，收至涨停。业内人士认为，受前期担忧房地产调控的影响，地产股总体处于滞涨状态，使得万科A等一些优质公司具有相对价值优势，加上全国范围内房价持续上涨及人民币加速升值，都对地产股的上涨带来动力。

　　加息不改中长期景气

　　国金

证券认为，理论上，加息势必引起地产股下挫，但此次加息幅度太小，所以未能构成影响力。此次加息仅是一种信号，且早在今年一季度，市场就预期央行会通过加息来遏制过快的银行信贷增长及过热的经济，到现在其利空早已被消化。加息产生的轻微负面影响不足以改变房地产行业保持中长期景气。

　　据测算，目前上市公司财务费用所占比例从6%一直下降到2%，而投资收益在今年1季度却增长了100%，贷款利率上调对上市公司的业绩影响甚微。与此同时，由于房贷利率实行85%的优惠利率下限管理，所以居民按揭贷款利率的实际增加只有15.3个基点，并且本次升息5年以上长期贷款利率只提高9个基点，不会对消费者购房行为产生实质影响。

　　

房价上涨预期支撑股价

　　房价走势是判断房地产业冷暖的标杆，因此也是影响地产股涨跌的最关键因素。业内人士认为，地产股持续坚挺，显示出投资者对房地产价格长期上涨的强烈预期。而支撑房价上涨的核心理由，一是今年房价依然呈上涨的态势。统计显示，今年一季度，全国70个大中城市房价同比上涨5.6%，环比上涨0.3%。其次，从供给角度看，今年一季度房地产行业新开工面积、在建面积、土地购置面积同比均有下降，土地紧缩政策短期内不利于房价下挫。此外，

人民币升值以及低利率环境也在一定程度上增加了房地产的投资性需求。

　　与此同时，除了房地产业被长期看好的原因外，近期巨额贸易顺差引发的价格重估也是房地产股坚挺并持续走强的因素。贸易顺差一方面抬高了房地产等国内资产的价格，另一方面也导致了A股市场估值水平的上升。作为两大领域交汇点的地产股无疑会受益。

　　不过，值得注意的是，尽管此次加息未能立即减弱房地产的势气，但业内专家预测，此次加息开启了短期内继续加息的通道，而持续加息势必影响楼市投资者的信心。加上今年政策落实年的特殊性，随着调控政策落实和新增出台预期的增强，投资者对地产业调控风险的退出心理将逐渐显现。因此，加息对楼市将会造成长期性的影响。

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