连续上涨后 B股昨日暴跌

　　作者：杨欣 李成

　　A股大涨，B股大跌，股民心中五味杂陈。

　　受获利回吐的集中抛售所影响，在经历了连续上涨之后，昨天B股出现深幅回落。两市有超过20只B股跌停。很多五一后追高的投资者不幸被套。

　　分析人士认为，作为理性的投资者，在正视B股所具有的比A股更大的投资机会的同时，也要冷静地对待来自B股的诱惑，尤其应该避免在高位盲目追涨。

　　昨天，成分B指早盘跳空79点开盘，经过一段时间横盘整理之后，中午11时20分左右突然出现大幅下跌，指数一度从上涨5%变为下跌7%，最高振幅达到190.85点。尽管之后有过反弹，但下午两点之后再度大幅走低，深证B指也走出相同走势，两市B股甚至对A股市场都构成了压力。个股方面，多只B股快速下挫，两市有超过20只B股跌停。

　　对于此前B股市场的暴涨，分析师秦洪认为洼地效应的可能性更大一些。目前B股市场整体平均市盈率水平低于A股。截至5月16日，上证B股53家公司平均市盈率为50.59倍，深证B股55家公司平均市盈率为27.08倍；同期上证A股的平均市盈率为41.8倍，深圳A股的平均市盈率为51.61倍。相对于A股来讲，B股的确便宜。

　　便宜货也有风险

　　但是值得关注的是，对B股行情最直接的刺激莫过于有传闻称，

证监会将搁置A股与B股合并计划，转而研究B股与H股的合并，并表示希望年内解决B股问题，让香港投资者直接参与B股买卖，从而刺激B股交投，并使B股融入H股。

　　然而，有持保留意见的人士认为，三地股并轨的可能性不大，有关B股的合并短期内可能仍难出台。按照政府的工作计划，股指期货应该是2007年全年的工作重点，在稳定压倒一切，股指期货还没有顺利推出的情况之下，政府不太可能全部投入到B股市场中去。因此B股市场短期仍将面临一定的回调压力。

　　“合并的事情已多次炒作了，但每次都导致行情昙花一现。”广州

证券市场人士李先生认为，合并是支撑此轮B股行情的重要题材之一，一旦短期之内没有确切消息出来，获利盘会蜂拥而出，这也是造成昨天B股出现大幅跳水的原因。

　　有多大后劲？

　　而对于B股行情的持续性，申银万国分析师桂浩明则认为，一段时间来，沪深两市的B股已经有了很大的涨幅，总体而言也还有相应的空间。但是，毕竟短期内涨幅是偏大的，而且有的

股票并没有业绩支持，仅仅因为是B股，就出现大幅上涨，具有较为明显的投机色彩。理性投资者，要冷静地对待来自B股的诱惑。

　　申银万国分析师陆洁华认为， 2007年B股市场易涨难跌， B股后市很可能向上测试200点大关，甚至不排除上摸241点历史高位的可能性。不过，市场的振荡会明显增加。

　　投资建议：重点关注纯B股

　　投资者可重点关注纯B股的走势，因为无论是B股市场的股权分置改革还是B股市场的重新定位，这些纯B股的股价由于没有对应A股的束缚，更可能成为相关创新政策的试点，所以，优质纯B股的投资机会大增。另外，对于B股市场中的基本面非常优异且目前与A股股价落差较大的品种也可关注。

　　沪A突破4100点

　　本报讯 (记者 李成)上证指数22日开盘4091.14点，较上一个交易日高开8个点，并且很快盘中突破4100点，最终收盘4110.38点,站上4100点；深成指开盘12301.27点，收盘12407.83点。两市双双创下历史新高。

　　而随着市场平均股价今年来翻倍，目前已接近16元，两市10元以下的个股合计仅200来家，一些技术形态良好的中低价股正进入加速拉升阶段。

　　四大板块成为市场新热点

　　22日，能源、电力、钢铁、机械、地产等板块表现活跃，成为市场新的热点。煤炭类个股表现尤其强势，热钱不断涌入该板块。郑州煤电(600121)、国阳新能(600348)、靖远煤电(000552)等煤炭股大幅上涨。

　　目前，煤炭板块面临较大利好，即采矿权转增资本金政策可能不久出台，二季度可能引发的资产注入上市公司的投资机会。另外，从当前估值上看，招商证券研发中心卢平认为，煤炭股票仍然处于估值洼地。与国内整个A股市盈率相比,目前煤炭股的静态市盈率为20.65倍,仅为大盘市盈率65.96倍的31.3%。与国内的整个A股的市净率相比,目前煤炭股的市净率为4.02倍,仅有大盘市净率6.02倍的2/3。而从盈利能力的比较来看,煤炭股的净资产收益率为19.47%,而整个A股的净资产收益率仅为9.12%,煤炭股的盈利能力是整个A股的2.14倍。

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