机构看市：银行股何去何从

　　容维

　　大盘受央行上周五晚加息、提高存款准备金率和扩大汇率波动幅度等消息影响大幅低开，随后在买盘推动下迅速回升，盘中个股依旧活跃，但银行板块成为今日的重灾区，个股无一只上涨，明显拖累大盘，这是由于银行利差变小拖累业绩所致。此次上调造成的存贷差变小虽然对银行业绩有一定的负面影响，但会督促银行加快中间业务的发展速度。

　　中国人民银行决定从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率和一年期贷款基准利率分别上调0.27个百分点和0.18个百分点。存贷息减少对银行的业绩有直接影响，而且是实质性的影响，这种效果会短期显现出来。而银行股的估值显然会受到影响，会适度下调。按照最新的利率计算，一年期存贷利差由原来的3.6%缩小到3.51%。而几家商业银行的2006年年报显示，营业收入中的存贷差收入的比例占到了90%左右。存贷利差依然是我国商业银行最重要的盈利来源。

　　存贷款利率不同造成的存贷差变小对银行业绩肯定造成负面影响。但考虑到我国短存长贷的情况比较明显，这种影响会相应缩小。我国银行资金来源多为活期存款，而贷款偏向于中长期贷款，而从存贷款基准利率表中可以看出，短存长贷造成的结果是银行获得的利差高于想象，也就是说受到的冲击会小一些。

　　中线来看，银行业07年一季度银行业景气指数创历史新高，达到69.6%，表明银行业经营状况良好；不良贷款率不断下降，拨备覆盖率计提充分，说明整体银行业资产质量不断改善。07年有望继续获得税前工资抵扣，08年实行两税合并，有效税率将不断下降，这些都有助于银行业利润的增长。从