调控有益无害 盘升仍是主基调

　　广发证券 万兵

　　上周大盘出现较大幅度的震荡，虽说深市仍有5%的升幅，但上证指数的升幅仅为0.21%，其间还经历了周二的暴挫，但从两市的日K线走势看，沪深股市的盘升格局并没有任何变化。

　　周五两市出现了较为明显的分化，尤其是银行股的整体疲弱似乎预示着政策调控的到来，上调银行存贷款利率和存款准备金率使这一猜测成为事实，但从存款利率上调0.27个百分点、存款准备金率上调0.5个百分点来看，目前的存款利率仍属较低水平，利率的调高不会影响到居民投资股市的热情。

　　由于本次加息早有预期，之前传闻加息高达0.54个百分点，本次加息仍然采用的小幅微调，说明管理层依然将加息视为一种调控常态，自进入加息周期以来，银行利率的提高已不再是什么新闻。

　　本次加息主要是针对投资、物价指数、

外汇储备、流动性过剩等一系列问题所采取的措施，另外也是中美战略对话前的准备工作，上调存贷款利率、上调存款准备金率、加大

人民币汇率波动幅度同时出台，说明本次调控并非完全针对股市，除了中美会谈的需要，也有抑制市场流动性过剩和实体经济投资加速的需要。但这并不意味着调控措施完全不针对股市，从前面的两则《通知》到现在的加息，管理层对股市的窗口指导性调控实际上已经展开，深刻理解《通知》的精神，管理层对目前市场的投机性几乎忍无可忍，两则《通知》都透露出对市场上恶炒题材股的担忧，但管理层并无一句指责股市整体偏高的言论，说明管理层仍然希望市场稳定，更加盼望着投资理性的回归。

　　从加息、上调准备金率对市场的资金面影响来看，投资于蓝筹股、优质成长股的阳光资金完全不受此政策影响，对或有的违规资金则会加重资金成本，本次管理层的三箭齐发，或许能起到抑制结构性泡沫的作用，果真如此，本次调控不仅不能理解为利空，反而有利于股市的健康发展。

　　虽说目前大盘整体涨幅不小，但优质成长股的涨幅普遍不大，以其出色的成长性来看，目前仍具较高投资价值，蓝筹股缺乏下跌空间也将对两市提供较大支撑，因此投资者对周五出台的调控政策不必过于担忧，市场整体向好的格局也不会发生任何改变。

　　在个股的选择上，我们前期推荐的品种中仅中兴通讯出现一定程度的下跌，但几大奥运城市的3G开通在即，投资者对该股仍宜耐心持有，本周可重点关注000815美利纸业和600104上海汽车，两股基本面确定，调整充分，后市面临较大上扬机会，投资者可逢低积极介入。

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