海内外机构支招规避A股风险

　　长线投资和组合投资是制胜法宝

　　证券时报记者 张若斌

　　本报讯 随着深沪股市的不断走高，市场风险正在集聚，国内投资者面临的风险正在上升，如何规避风险成为投资者目前关注的热门话题。为此，本报记者采访了多家证券与基金公司，以帮助投资者提高风险意识，适当修正投资策略，尽可能降低投资风险。

　　长期和组合投资规避风险

　　里昂证券一分析师认为，在过去的12个月中，A股市场之所以出现突飞猛进的增长，主要是因为流入的资金量远远高于流出的资金。粗略统计显示，过去一年中，我国A股市场新发基金的募集资金超过了4500亿元，IPO的融资额度也达到了2600多亿元。但在未来几个月中，资金量流入大于流出的局面可能会发生变化。

　　面对这种趋势，外资机构提出了“长期投资避险法”。有分析师指出，“长期投资的成绩是可持续的，并且是可复制可预测的”。投资者只要以组合投资的方式分散风险，在大牛市格局不变的情况下，财富获得增值并不困难，甚至可以说只要站在趋势这一边，几乎是“稳操胜券”。

　　长线持有基金收益丰厚

　　上投摩根则表示，基金公司作为市场参与主体，作为资金管理的专业人士，不仅要承担资产管理的根本性职责，也必定要负担起投资者教育的基础性工作。他提出两点：一是好基金不怕价高；二是长线基金更可观。

　　初次购买基金的投资者有时会偏好低净值的1元基金，认为这样成本相对较低。实际上，基金的涨幅取决于投研团队的投资管理能力，而净值对投资管理又有什么影响呢？假设有两只基金，一只净值2元，份额1亿，另一只净值1元，份额2亿，这两只基金对投研团队而言都只是2亿元资产，只要投资品种相同，两只基金每天的涨幅也应该是一样的。

　　长期投资恰恰是获得高收益，或者说下一个100%增长的重要秘笈。以摩根富莱明资产管理在香港的JF东方基金为例，如果1971年该基金成立时投入1万元，35年以后的报酬率是172倍，尽管期间经历了1987年股灾、1997年金融风暴、网络科技泡沫等大的调整。在A股市场长线看好的情况下，投资者不妨为自己设定一个中长期投资目标，如子女教育、养老等。由于

理财的目标是用于未来长期的大额支出，不需要在短期内支取，所以就可以很有耐心地等待。只要把投资时间放足够长，不要每天担心净值的微小波动，投资会成为一件令人愉快的事情。

　　投身境外股市避险

　　标准普尔

证券研究总监兼副总裁陈丽子则提出了”境外避险”一说。她预料亚洲股市将出现调整，同时预期恒指和H股指数年底将会有一定的上涨幅度。另外，她还看好韩国股市。她建议投资者增持H股。

　　她表示，H股风险较A股低，主要原因是H股公司普遍市盈率仍较A股低，而近期H股市场出现的调整，也有助其市盈率降至较合理的水平。

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