周一股市若大涨后续措施可能再来

　　市场深读

　　聚焦央行上调准备金率及存贷款基本利率

　　央行宣布，自5月19日起，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点;从6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，由原来的11%调升至11.5%。

　　此外自5月21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。

　　上周，上证指数周四振荡走高，周五以4030.26点报收，下降18.04个点，收出一根带下影线的小阴线；与此相反，深市则继续走强，尾市收于12011.08点，创出历史新高。

　　本报讯 (记者　李成)　周末，央行出台了加息等一系列政策，那么，在双重利空打击之下，股市今天会如何走呢？投资者又如何应对？

　　“加息在意料之中，但一起出台这么有力度的政策，我还是很觉得意外，我担心市场中期调整真的要开始了，1996年12道金牌压股市的历史会重演。周一我肯定不会去抄什么底。”在股市摸爬滚打了十几年的投资者侯先生说。

　　不过，也有业内人士认为，历史上，没有哪次是因为加息改变了市场走势，今天低开高走的可能性仍然非常大。

　　抄底资金开始慎重

　　近来，“牛市每次大跌都是建仓良机”的理念深入投资者心中，所以前几次的每次大跌都有一些抄底资金大量涌进，造成股市低开高走。那么，今天这一幕会不会重演呢？对此，记者了解了一些投资者朋友。

　　国泰君安证券的一位大户朋友昨天对记者表示，自己已在上周全部清仓，周一也不想再抄底，准备休息两个月后再做。“主要是现在市场的风险大于收益，很多股票的短期涨幅又太高。”

　　小罗是一位经常做短线的投资者，昨天，他也对记者称，目前市场已经没有安全边际，还是避一避的好。“如果这次利空消息出台后，股市还继续大涨，就违背了管理层的意愿。我坚信有关方面会出台更加严厉的措施，就像1996年出台12道金牌一样。”

　　看空机构开始增多

　　值得注意的是，目前，看空的机构在明显增多。其中，包括中金公司、银河证券、广发证券等一些市场顶级机构。银河证券首席经济学家左小蕾就认为，央行几个政策同时出台令市场颇感意外，这一政策会对股票市场会起到正面影响。此前左小蕾就在不断呼吁投资者应警惕A股市场投资风险，认为A股市场需要一次充分调整才能走得更稳健。

　　而此前，外资投行也是对A股一片唱空。瑞士第一信贷陶东就发表言论认为，沪指有可能在今后3个月内跌破3000点；高盛亚洲区首席经济学家梁红也指出，A股已过度繁荣，近几个月泡沫不断膨胀。

　　不过，也有国内机构持多方观点。北京首放认为，在万亿热钱的有力推动下，预计下周一大盘将低开高走，加不加息都不会改变振荡向上的趋势。

　　红色周一能否再现？

　　有分析人士认为，央行这次双管齐下的做法，在短期内会有一定的威慑作用。大盘在下周一跳空低开是一定了，不过利空出尽就是利好，估计低开幅度不会太大，估计还会再现“红色周一”的现象。不过，也有市场人士认为，目前，管理层给股市降温的意图十分明显。如果股市继续大涨，不排除有关方面出台更加严厉措施降温股市的做法。

　　避险最好方法或是离场

　　记者了解到，事实上，一些机构早已经出货，近日做多的基本是散户。市场人士认为，一些主力资金已经将目光投向了B股、H股。

　　摩根士丹利亚洲执行董事兼中国策略分析师娄刚认为，不少人都认为奥运之前股市只涨不跌，这个观念是站不住脚的。政府不会把股市与奥运简单盲目联系起来，因为这会使政府陷入被动。

　　对于普通散户来说，投资B股、H股这些建议并不现实，避免风险最好的方法就是清醒离场。机构客户应该尽量利用最近的QDII政策，投资相对便宜的离岸市场。

　　银行业绩受拖累

　　地产股有待观察

　　分析人士认为，此次央行出台政策，造成的存贷差变小虽然对银行业绩有一定的负面影响，但会督促银行加快中间业务的发展速度；地产股则有望因

　　平安证券银行业分析师邵子钦认为，存贷息减少对银行的业绩有直接影响，而且是实质性的影响，这种效果会短期显现出来。而银行股的估值显然会受到影响，会适度下调。按照最新的利率计算，一年期存贷利差由原来的3.6%缩小到3.51%。而几家

　　申银万国宏观分析师李慧勇认为，存贷款利率不同造成的存贷差变小对银行业绩肯定造成负面影响。但考虑到我国短存长贷的情况比较明显，这种影响会相应缩小。我国银行资金来源多为活期存款，而贷款偏向于中长期贷款，而从存贷款基准利率表中可以看出，短存长贷造成的结果是银行获得的利差高于想象，也就是说受到的冲击会小一些。

　　中投证券资产管理部高级投资经理姚益民指出，从目前公布的政策看，要比预期的温和，所以估计下周初股市下跌动能不会太大;人民币升值加快的预期，将会使地产股更被市场所看好。(金 霁）