北京首放：5月18日实战掘金报告

　　首放实战掘金报告2007年5月18日

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　震荡市迎来世界铝王大爆发

　　北京首放

　　本栏5月11日点一汽夏利周一涨停，周五再创新高，一周大涨16%，带动一汽四环等汽车股大涨！5月15日点五粮液两日大涨14%！五粮认购权证大涨14%！

　　本周股指围绕4000点展开剧烈震荡，周二百点长阴回补3850点附近的缺口之后，周二、周三的反弹使股指重回4000点之上。不过，加息预期的增强，意味着下周多空仍将围绕4000点展开反复拉锯和争夺，市场的波动使优质蓝筹股渐成震荡市主流热点，下周仍可重点关注中国铝业为首的铝业类优质蓝筹股表现。

　　一、围绕4000点反复拉锯格局短期内难以打破，资金为规避风险而争相介入，使优质蓝筹成为阶段性主流热点。

　　从证监会风险警示，到扩大QDII范围，再到央行行长的讲话，近期种种迹象显示，有关方面在有条不紊的对4000点之上的股市，进行市场化降温。其目的还是着眼于大牛市的长期、健康发展，而不希望被一些急功近利的资金把股市毁于一旦。鉴于如果真的再次加息，必将刺激人民币进一步加速升值，在市场万亿资金泛滥，大牛市赚钱示范效应强烈的情况下，估计很难分流市场现有存量资金。在资金有力支撑下，真的加息之后，对市场的影响估计也很有限，难以改变牛市震荡上行的主基调。另一方面，一个值得注意的现象，国际投行在大肆减仓之后，自己或者通过其代理人，肆意鼓吹“泡沫论”、“调整论”，甚至还建议增收资本利得税等调控股市之严厉手段，估计很难得逞。但加息预期的增强，以及“空方舆论”的不断造势，都将使4000点的博弈更趋复杂。

　　多空围绕4000点上下的拉锯市震荡，都大大增加了市场的操作难度，以及局部个股分化、调整带来的风险。市场环境的变化，使资金操作的安全性更加受到机构和广大投资者的关注，业绩优良、蓄势充分或者未来成长性突出的优质蓝筹股，逐步受到资金猛烈追捧。从五粮液、光明乳业、攀钢钢钒、上实医药等蓝筹股大幅上涨显示，估价合理的优质蓝筹股进可攻，退可守，正在成为阶段性主流热点。深入挖掘其中潜力牛股，成为机构和投资者及阶段赢利的重要保障，作为世界铝业之王的中国铝业值得重点关注。

　　二、稳步扩张的世界铝业霸主，造就长线牛股。

　　氧化铝及原铝作为基础原材料，与机电、电力、航空、航天、造船、汽车制造、包装、建筑、交通运输、日用百货、房地产等行业密切相关。中国铝业是中国规模最大的氧化铝及原铝一体化运营商，产业链比较完整，主要业务为铝土矿开采，氧化铝、原铝的生产和销售， 2006 年中国铝业共生产氧化铝952.74 万吨，原铝193.6 万吨，分别占2006 年中国氧化铝和原铝总产量的69%和21%，行业地位显著。

　　综合分析中国铝业在世界范围的竞争优势，以及多方面可持续发展优势突出:

　　第一，中国铝业资源占有量较多，铝土矿自给率高，具有可持续发展能力。截至2006 年底，中国铝业铝土矿控制资源量为6.3 亿吨，占中国已探明的铝矿资源量的25% 按现有的供矿结构，可以支持现有氧化铝规模生产30 年以上。

　　第二，高速增长的资源性氧化铝业务。通过投资新建产能，2001 年至2006 年，中国铝业氧化铝产量年平均增长速度高达15%，2006 年氧化铝产量已达到900.7 万吨，在国内氧化铝市场占有率不断提高。预计中国铝业氧化铝生产能力2010年将达到1700 万吨/年(包括海外控制的氧化铝产量400 万吨/年)，复合增长率为21%。

　　第三，氧化铝市场地位依然显著，影响巨大。虽然中国铝业面临国内其他氧化铝企业的竞争，其氧化铝产量占国内总产量的比例从90%以上下滑到约70%，但是如果考虑中国铝业对国内市场的氧化铝供应量(中国铝业进口氧化铝量+生产量)占中国氧化铝消费量比例的话，则变化不大，仍然维持在50%以上，中国铝业对市场的影响力依然巨大。

　　第四，收购兼并使原铝业务低成本飞速发展，2007-10 年原铝产能复合增长率达到21%。 中国铝业在2005 年原铝行业的低谷期，在市场对原铝行业普遍不看好的情况下，低价收购兼并了总量180 万吨以上的国内原铝生产企业，使其原铝业务飞速发展，2004-06 年原铝生产量的复合增长率达59%，国内市场占有率从13%提升到2006 年的21%至近200万吨。中国铝业计划在2010 年使原铝产能将达到500 万吨左右，2007-2010 年原铝产能复合增长率为达37%。

　　再考虑到中国铝业未来盈利波动将趋于相对平稳，盈利结构发生改变的结果使得中国铝业未来的盈利波动趋于相对平稳，经营风险降低等积极因素，长线走牛在情理之中。

　　三、优质蓝筹上演涨停竞赛，引爆世界铝王井喷。

　　本周光明乳业连续爆涨，到周五美的电器、苏宁电器、华泰股份、上实医药等蓝筹股涨停，在不经意间蓝筹股涨停竞赛已然兴起，在优质蓝筹战火日益生温之际，下周新的连续井喷牛股有望更为猛烈的爆发。实战出击中国铝业(601600)： 公司已形成了铝土矿、氧化铝、原铝等较为完整的产业链，是目前国内铝行业中唯一形成纵向一体化经营架构的大型铝生产经营企业；也是国内第一、世界第二大氧化铝生产供应商和国内第一、世界第四大原铝生产供应商，具有较强的规模优势和抵御市场风险的能力。公司先后与国内90%的原铝企业、80%的铝加工企业建立了长期合作关系，优势的市场地位、优质的客户资源和庞大的市场需求，以及日益完善的产业链匹配关系，使公司拥有了得天独厚的市场竞争优势。公司积极开发海外资源，在澳大利亚、越南等国铝土矿资源开发的前期工作已经顺利推进。值得高度关注的是，公司控股股东中铝公司承诺在A 股发行后将择机注入优质铝业资产，在光明乳业等资产整合概念蓝筹连续井喷涨停向上的背景下，公司存在随时爆发大幅上攻的可能。走势上在上市后在20元下方低调耐心蓄势9个交易日，市场惜售情绪严重，由于现在价格与内在价值极度背离，一旦放量强悍大幅上攻将极具爆炸性。而中国铝业一旦大幅井喷向上，两市业绩大幅增长的铝业类个股，将群牛奔腾势不可挡。

　　风险提示：对于中长线具备保利地产、苏宁电器、驰宏锌锗等蓝筹大牛股一样发展潜力的“地板”优质蓝筹，不珍惜手中的底部筹码，只能留下无限遗憾。

　　首放实战掘金二：大势分析

　　加息预期难挡震荡向上趋势

　　北京首放

　　本栏5月11日点一汽夏利周一涨停，周五再创新高，一周大涨16%，带动一汽四环等汽车股大涨！5月15日点五粮液两日大涨14%！五粮认购权证大涨14%！

　　一、大势研判：加利预期难改股指震荡向上趋势。

　　1、下周预测：震荡走强。加息预期增强使周五股指出现震荡，但是，在万亿热钱的有力推动下，如果周末真的加息，大盘将低开高走显然并无悬念，实际上加不加息都不会改变震荡向上的趋势。

　　①股指波动范围：3800点-4150点；

　　②运行方式：继续围绕4000点上下强势震荡；

　　③大势关注焦点：第一，关注消息面变化情况；第二，关注优质蓝筹股走势。

　　2、短、中线趋势：加息预期的增强，只是使4000点附近的多空博弈更趋复

　　杂，但是，短期内难以改变大盘运行趋势和方向。短期内能左右大盘走向的是优质权重股表现，操作上可密切关注中国铝业，以及银行、钢铁、有色等优质蓝筹股走势。

　　二、主力动向分析：优质蓝筹正在成为市场阶段性主流热点。

　　1、多头主力动向剖析：多空围绕4000点上下的拉锯市震荡，都大大增加了市场的操作难度，以及局部个股分化、调整带来的风险。市场环境的变化，使资金操作的安全性更加受到机构和广大投资者的关注，业绩优良、蓄势充分或者未来成长性突出的优质蓝筹股，逐步受到资金猛烈追捧。从五粮液、光明乳业、攀钢钢钒、上实医药等蓝筹股大幅上涨显示，估价合理的优质蓝筹股进可攻，退可守，正在成为阶段性主流热点。深入挖掘其中潜力牛股，成为机构和投资者及阶段赢利的重要保障，作为世界铝业之王的中国铝业值得重点注。

　　2、空头主力动向剖析：参股券商概念股出现剧烈放量分化，资金流出迹象较为明显，短中期风险值得规避；另外，个股分化增大，盲目追高或者频繁操作，均有一定风险。

　　三、操作策略：围绕4000点的上下拉锯战仍将持续一段时间，在个股分化中，积极在估值合理的优质蓝筹股掘金，成为既规避风险，又不放过可能出现爆发性大幅上攻机会的较好操作策略。

　　四、实战淘金池：实战出击中国铝业(601600)： 公司已形成了铝土矿、氧化铝、原铝等较为完整的产业链，是目前国内铝行业中唯一形成纵向一体化经营架构的大型铝生产经营企业；也是国内第一、世界第二大氧化铝生产供应商和国内第一、世界第四大原铝生产供应商，具有较强的规模优势和抵御市场风险的能力。公司先后与国内90%的原铝企业、80%的铝加工企业建立了长期合作关系，优势的市场地位、优质的客户资源和庞大的市场需求，以及日益完善的产业链匹配关系，使公司拥有了得天独厚的市场竞争优势。公司积极开发海外资源，在澳大利亚、越南等国铝土矿资源开发的前期工作已经顺利推进。值得高度关注的是，公司控股股东中铝公司承诺在A 股发行后将择机注入优质铝业资产，在光明乳业等资产整合概念蓝筹连续井喷涨停向上的背景下，公司存在随时爆发大幅上攻的可能。走势上在上市后在20元下方低调耐心蓄势9个交易日，市场惜售情绪严重，由于现在价格与内在价值极度背离，一旦放量强悍大幅上攻将极具爆炸性。而中国铝业一旦大幅井喷向上，两市业绩大幅增长的铝业类个股，将群牛奔腾势不可挡。

　　风险提示：对于中长线具备保利地产、苏宁电器、驰宏锌锗等蓝筹大牛股一样发展潜力的“地板”优质蓝筹，不珍惜手中的底部筹码，只能留下无限遗憾。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(5月18日)

　　铝业蓝筹白马股掀起主升大浪

　　北京首放

　　14日推荐的五粮液两天大涨14%，引发消费类白酒行业整体走强。上周推荐汽一汽夏利本周上涨17%，创出历史新高，一汽轿车放量突破，仍有较好的空间。节前重点推荐葛洲坝两天涨幅20%，即买即赚。4月20日推荐的中国联通至今涨幅超过20%。

　　本周市场跌宕起伏，不仅创出了4081.43点的历史新高，也成功回补了下方3850点附近的缺口，沪指总体上呈现在一个小箱体内运行的格局，短期的5日以及10日均线形成了良好的支撑，成交量也没有出现异常现象，因此，我们认为，由于政策面，技术面等多方因素，多空双方在4000点附近进行了一定的争夺，多方没有采取猛烈的攻击，空方也不敢大肆打压，双方维持了一种短暂的平衡，但这种平衡是牛市中正常的现象，是多方主动性防御的结果，也就是说，经过一段时间的震荡，沪指将继续向上猛烈攻击，拓展更高的高点，而在这一过程中，绩优白马股、蓝筹绩优股等将成为主要推动力，也是增量资金重点追捧的目标，如中国铝业601600，新上市的指标蓝筹权重股，业绩优良，被众多机构严重看好，换手率低，惜售严重，后市空间广阔，可重点关注。

　　焦点一:加息与否不改超级牛市的运行规律，强势行情仍将延续。

　　国家统计局17日公布的数据显示，1-4月城镇固定资产投资额的同比增幅是25.5%，较1-3月的增速高出0.2个百分点，这也是自去年12月投资遭遇冰点后的连续第四个月上升。与此同时中国人民银行行长周小川17日表示，为保证宏观经济稳定，不排除使用进一步货币政策工具的任何可能，包括提高存款准备金率，提高利率或者其他的工具。在这个因素的影响下，今天沪指直接低开，出现了两轮的跳水，但跳水幅度都不大，受到了场外增量资金的封底买盘，但是我们应看清楚市场的本质问题，GDP数据调整显示国内经济是一个比较健康、稳定的经济体，目前A股蓝筹股的估值水平仍较港股为低，在不变的人民币升值趋势下，因此我们没有理由对A股的价值重估行情产生怀疑，也就是说，即使出现了宏观调控，也很难改变资金流动性泛滥的大环境，这也就决定了牛市仍将延续。而从逻辑上分析，本周市场已经出现了强势震荡，消化了获利盘，尤其是银行股板块，在加息的预期下，连续走弱，但对于工行、中行来讲，几乎没有什么下跌空间，也就是说，及时出现加息，那么银行股板块也不会出现大肆杀跌，那么如果没有加息，那么观望资金将再度进场，也就是说，不管是否周末出台加息的调控手段，后市市场都将继续向上！

　　焦点二：强势震荡凸显牛市良性循环走势特点，热点进入大面积转换

　　可以看出，在4000点以上的市场，绩差股、题材股的疯狂炒作已经给市场带来了明显的结构性泡沫，而上周末，管理层发文提示风险，也表明对前期个股疯狂炒作的一种态度，那么结构性的调整是市场持续健康运行的必由之路。从本周来看，市场热点已经开始快速转换，从绩差、补涨、低价、题材等转向了绩优、白马、蓝筹、指标等，汽车、地产、航空、交通运输、造纸等轮番启动。可以认为，本周的资金格局已出现了典型的换防特征，一方面是前期战斗在补涨个股板块中的投机资金在获利颇丰之后，利用市场对此类个股“没有最高只有更高”的牛市走势预期而开始减仓，另一方面则是新增资金行业前景乐观的、仍处于价值洼地的蓝筹股予以主动的建仓。如此的资金换防特征其实也说明了A股市场的热点已出现了转向，即前期领涨的题材股人气股已出现调整态势特征，而价值型品种开始大面积走强，从而为市场带来了机会，这也为投资者的操作带来了启示。

　　焦点三：资金大举流入绩优蓝筹指标白马股，中国铝业601600掀起猛烈攻击浪。

　　我们认为，权重蓝筹这一群体有望群起发力，担负起维持市场稳定的重任。首先，蓝筹股估值优势封死股指深幅回调空间，以工行、宝钢、长电为代表的优质大盘蓝筹股，其当前估值仍然在谨慎的范围内，它们构成了市场稳健的基础，抑制了大盘向下的调整空间。其次，对于需求安全性的资金来讲，规避风险获取尤为重要。因此投资业绩稳定、流通性好的优质蓝筹股是能够稳健获益的最优选择，特别是最近新上市的大盘蓝筹股，还有很大的上涨空间和很长的上涨周期。如中国铝业(601600)： 公司已形成了铝土矿、氧化铝、原铝等较为完整的产业链，是目前国内铝行业中唯一形成纵向一体化经营架构的大型铝生产经营企业；也是国内第一、世界第二大氧化铝生产供应商和国内第一、世界第四大原铝生产供应商，具有较强的规模优势和抵御市场风险的能力。公司先后与国内90%的原铝企业、80%的铝加工企业建立了长期合作关系，优势的市场地位、优质的客户资源和庞大的市场需求，以及日益完善的产业链匹配关系，使公司拥有了得天独厚的市场竞争优势。公司积极开发海外资源，在澳大利亚、越南等国铝土矿资源开发的前期工作已经顺利推进。值得高度关注的是，公司控股股东中铝公司承诺在A 股发行后将择机注入优质铝业资产，在光明乳业等资产整合概念蓝筹连续井喷涨停向上的背景下，公司存在随时爆发大幅上攻的可能。走势上在上市后在20元下方低调耐心蓄势9个交易日，市场惜售情绪严重，由于现在价格与内在价值极度背离，一旦放量强悍大幅上攻将极具爆炸性。而中国铝业一旦大幅井喷向上，两市业绩大幅增长的铝业类个股，将群牛奔腾势不可挡。

　　风险提示：对于中长线具备保利地产、苏宁电器、驰宏锌锗等蓝筹大牛股一样发展潜力的“地板”优质蓝筹，不珍惜手中的底部筹码，只能留下无限遗憾。

　　北京首放实战掘金报告四：实战策略(5月18日)

　　北京首放

　　大盘运行

　　今天多空双方在4000点附近进行了一定的争夺，多方没有采取猛烈的攻击，空方也不敢大肆打压，双方维持了一种短暂的平衡，周末是否加息成为最大的因素，我们认为，无论加息与否，市场的牛市格局都不会改变，任何的震荡都是继续加仓，继续调整结构的时机。

　　策略分析

　　投资者可继续持股为主，重点放在业绩优良绩优蓝筹股身上，尤其是新上市的大盘股，涨幅不大，是新资金重点追捧的目标。

　　板块研究

　　大盘绩优白马股：首先，蓝筹股估值优势封死股指深幅回调空间，以工行、宝钢、长电为代表的优质大盘蓝筹股，其当前估值仍然在谨慎的范围内，它们构成了市场稳健的基础，抑制了大盘向下的调整空间。其次，对于需求安全性的资金来讲，规避风险获取尤为重要。因此投资业绩稳定、流通性好的优质蓝筹股是能够稳健获益的最优选择，特别是最近新上市的大盘蓝筹股，还有很大的上涨空间和很长的上涨周期。

　　选股思路

　　1、基本面优良，这是在4000点选择股票的最大因素；2，涨幅不大的个股，容易受到增量资金的追捧；3，新上市品种，上方没有套牢盘，下方没有获利盘，牛市中很容易出现连续大涨的走势。

　　实战出击

　　中国铝业(601600)： 公司已形成了铝土矿、氧化铝、原铝等较为完整的产业链，是目前国内铝行业中唯一形成纵向一体化经营架构的大型铝生产经营企业；也是国内第一、世界第二大氧化铝生产供应商和国内第一、世界第四大原铝生产供应商，具有较强的规模优势和抵御市场风险的能力。公司先后与国内90%的原铝企业、80%的铝加工企业建立了长期合作关系，优势的市场地位、优质的客户资源和庞大的市场需求，以及日益完善的产业链匹配关系，使公司拥有了得天独厚的市场竞争优势。公司积极开发海外资源，在澳大利亚、越南等国铝土矿资源开发的前期工作已经顺利推进。值得高度关注的是，公司控股股东中铝公司承诺在A 股发行后将择机注入优质铝业资产，在光明乳业等资产整合概念蓝筹连续井喷涨停向上的背景下，公司存在随时爆发大幅上攻的可能。走势上在上市后在20元下方低调耐心蓄势9个交易日，市场惜售情绪严重，由于现在价格与内在价值极度背离，一旦放量强悍大幅上攻将极具爆炸性。而中国铝业一旦大幅井喷向上，两市业绩大幅增长的铝业类个股，将群牛奔腾势不可挡。

　　风险提示

　　对于中长线具备保利地产、苏宁电器、驰宏锌锗等蓝筹大牛股一样发展潜力的“地板”优质蓝筹，不珍惜手中的底部筹码，只能留下无限遗憾。

　　策略回顾

　　14日推荐的五粮液两天大涨14%，引发消费类白酒行业整体走强。上周推荐汽一汽夏利本周上涨17%，一汽轿车创出新高，仍有较好的空间。节前重点推荐葛洲坝两天涨幅20%，即买即赚。4月20日推荐的中国联通至今涨幅超过20%。