互不抬轿 五类机构控盘股无一重叠

　　西南证券张刚

　　沪深两市上市公司已经完成了2007年一季报的披露工作，根据2007年一季报、2006年年报中披露的前10大流通股股东的持股情况统计显示，基金、QFI-I、社保基金、保险资金、券商等5类机构在一季度末的持仓呈现出各自的鲜明特点，虽然它们持股比例最大的前10名个股无一相同，但重业绩与分红则是共同的选股标准。

　　数据显示，证券投资基金拥有最庞大的资金规模，前10家重仓股的持股比例较高，均在39%以上；QFII“前十”持股的控盘比例在11%以上；社保基金持股占流通A股比例最高的前10只股票，控盘比例在8%以上；证券公司持股占流通A股比例最高的前10只股票，控盘比例在7%以上；保险机构持股占流通A股比例最高的前10只股票，控盘比例都在6%以上。

　　虽然5类机构在行业偏好方面存在不少共同点，但持股比例最高的前10只

　　分析重叠度低的原因可能有两种：一是不同派系机构之间竞争加剧，避免给对方“抬轿子”。原本与证券投资基金属于合作伙伴关系的社保基金、保险资金，均已经开始直接投资，正在转向竞争关系。这样，各方均刻意回避对方的重仓股，避免出现为他人作嫁衣裳的现象；二是市场不断创新高，系统性风险加大。这样，各类机构就有必要进一步分散投资，降低单只股票的持有比例，以增强流动性，使得高控盘股票无一重叠。

　　那么，5类机构高比例持有的50家上市公司是否有良好的业绩支撑呢？从今年第一季度的业绩看，50家公司无一亏损，每股收益在0.10元以上有31家，6成公司业绩较好，最高的是贵州茅台的0.57元。净资产收益率在3%以上的有28家，最高的为烟台万华的11.30%。有可比数据的37家公司中，净利润同比实现增长的有34家，增幅在50%以上的有14家，最高的是武钢股份的471.71%。净利润同比出现下滑的公司有3家，下跌幅度最大的是一汽夏利，下降幅度达46.20%。37家公司中，净资产收益率同比实现增长的有26家，增幅在50%以上的有10家，最高的是武钢股份，高达400.54%。可见，超过半数公司业绩良好，但具备高成长性只有10余家。从分配能力上看，每股未分配利润在0.50元以上的有40家，最高的是青岛软控的3.52元。每股资本