不支持Flash
新浪财经

市场新增资金是否出现衰减信号

http://www.sina.com.cn 2007年05月18日 07:47 全景网络-证券时报

市场新增资金是否出现衰减信号

  5月15日,A股日新增开户数“五一”后首度少于30万户市场新增资金出现衰减信号?

  证券时报记者罗力

  自股指上攻到4000点以来,市场资金推动的特征比较明显。在资金成为主导因素的市况下,通过捕捉资金的流入流出,对于判断股指动向有着特别的意义。

  一般来说,判断资金流向的主要指标,包括新增开户数、当日成交量以及换手率等。此外,债券市场利率的变化以及基金申购赎回的状况,也是参考指标之一。昨日有消息称,5月15日A股单日新增开户数下滑到299762户,是5月份首次单日开户低于30万户。而B股新增开户数则突破5万户,达56570户。联想到这两天股指出现反弹,但两市成交金额一直徘徊在3000亿元以下。这是否意味着,近期市场新增资金出现了衰减拐点呢?

  湘财证券的张结表示,“目前还不能得出这样的结论”。在他看来,仅一两天的数据并不能说明资金流入的整体趋势就此改变。他指出,重要的是关注哪些因素会改变市场预期,“其中关键一点是政策调控预期”。但他预计,短期内政府不会实施直接干预股市的措施,即使是加息,在其他因素没有改变的情况下,也只能形成短期震荡。此外,考虑到基金新发行、封转开或分拆等因素,基金可以提供数千亿的资金,而现在尚无新的大盘股发行,即使本月限售股解冻额超1300亿元,但这些资金面的多空因素基本可以互相抵消。此外,QDII以及投资B股、H股的增多,更多是从长期来影响市场。因此,张结认为,近期新增资金是否减少仍需观察。另有一位市场人士表示,与以往的阶段性牛市最大不同的是,本轮牛市将是一场声势浩大的群众运动,既然当前牛市预期越来越一致,这场运动会继续向纵深演绎。

  不过,市场的多空分歧依然严重。安信证券研究所的张治提出了一个有意思的现象,即当前新开户投资者向边远地区扩展,单位账户的资金净流入也呈边际递减的趋势,单位账户平均保证金水平,已由去年的5-10万元下降至1-5万元的水平。尽管此数据主要是通过统计部分营业部的基层数据而成,但也得到了直观现象的印证。尽管周四股市继续上涨,张治坚持认为,指数在3500点以上得不到基本面的有效支持,消耗性上涨已进入收官阶段。

  其实,在资金推动型的市场中是难以进行理性分析的,资金流入流出的背后还是受大众心理预期而左右。在目前赚钱效应依然显著的情况下,散户集体行为仍可能将股指推高。根据中信证券每日统计数据发现,自5月8日至16日,新增资金流入最多的行业集中在

房地产
化工
、交通运输以及机械等行业,而流入最少的是金融、餐饮旅游、家用电器、有色等,这与近期的板块表现有密切关系,但资金的流入与股指的上涨并不完全对应,而且资金流动的波幅远大于股指波幅,如5月14日新增资金3.26%,但当天上证指数仅上涨0.61%,而次日股指下跌3.64%,资金竟流出了4.23%。诚如张结所说,散户行为具有“羊群效应”,不断积累的压力总将在某一个时点集中爆发,只是目前还不知道这个时点何时到来。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

发表评论
爱问(iAsk.com)
不支持Flash
不支持Flash
不支持Flash