煤炭行业在A股市场仍处于估值洼地

　　容维

　　行业近期随大盘震荡而有所走软。但横向比较来看，煤炭行业在A股市场中仍处于估值洼地，仍有进一步上涨要求，尤其是其中的焦化类个股，更是存在极大的投资机会。山西焦化企业联盟在我国焦炭主产区山西正式成立，焦炭产量居国内前列的山西、河北、山东和陕西等地的二百多家焦化企业成为首批盟员。入盟企业希望焦化联盟成立后可一起控制焦炭生产总量的同时调节焦炭价格。这就意味着该联盟将在规范、控制国内市场的基础上，逐步谋求国际市场的话语权，这对于煤炭板块中的焦炭股构成实质性利好。

　　焦化行业是完全市场化的行业，目前国内该行业已取得了销售结算主动权和质量检验的控制权，这是焦炭行业话语权提升的重要标志。随着焦化联盟的成立，焦炭行业供需关系将会进一步向着有利于该行业的方向转变，我们有理由看好焦炭股的未来。

　　焦炭价格将持续上涨态势。全球及我国经济高速增长驱动今年国内外钢铁行业产量继续保持快速增长态势，钢铁产品价格持续上涨。

钢铁业快速增长必然增加对焦炭和炼焦煤需求，生产成本上升和资源供给紧张将推动优质炼焦煤价格将持续上涨。目前国内焦煤大集团大都已就冶金精煤价格上调与下游企业进行协商，在目前焦、肥煤资源供给紧张，下游冶金行业持续景气情况下，

煤炭价格的上调成为必然。进入2007年，前两个月山西焦炭又连续两次提价，幅度为80元/吨，焦炭价格的持续上涨基本抵销了可持续发展基金征收、焦炭企业高排污费交纳等政策性不利因素的影响。由于需求的快速增长，现在全国主要炼焦煤品种供给紧张，加上焦煤生产成本的增加，市场预期二季度国内主焦煤和肥煤价格还将上调。焦化联盟成立之后焦炭类上市公司掌握了更大的定价权，焦炭继续提价已成共识。随着价格的不断攀升，焦炭类上市公司的业绩值得乐观期待。

　　资产注入、整体上市的多发地带。由于煤炭行业的特殊性，母公司整体盈利能力大多数尚低于下属的煤炭板块中上市公司。资产注入、整体上市的前提是需要剥离母公司的社会负担，那么最可能的方式就是渐进式整体上市，这其中当然包括了焦炭类上市公司。资产注入、整体上市是目前股市热炒的品种，对于焦炭股估值的进一步提升有着积极的作用。

　　综合以上分析，焦炭价格持续上涨将提升焦炭企业的盈利能力，加上资产注入、整体上市的概念，都成为焦炭类上市公司股价上升的催化剂，投资者可继续关注龙头股山西焦化的动向。

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