疯牛歇脚沪指跌破3900点 券商认为调整可能继续

　　

　　金融股领跌，全天下跌近150点，券商认为股指将延续震荡格局

　　五一长假后，沪指一直坚定地站在4000点以上，直到昨日，大盘开始大幅洗盘，沪指全天下跌近150点，最终收于3899点。券商们认为，新投资者剧增加大了市场的泡沫，股指经过大幅上扬后，有调整的需要。

　　股民：下跌只是早晚问题

　　昨日，上证指数开于4046.39点，开盘两分钟后就出现跳水现象。经过四波的快速清洗后，上证指数最低摸到了3891点。尾盘时分，股指开始缓缓推升，到收盘时杀跌动能减弱，最后双双收出中阴线。

　　受

交行上市影响，银行板块昨日开盘全线飘红，但随后就出现调整走势，影响了市场做多的人气。交通银行也是高开低走。盘中，金融股和券商股成为领跌主力，工商银行、中国银行成为压抑大盘的主要因素，民生银行、招商银行、中信银行、华夏银行等个股跌幅均较大。

　　“股市涨到这么高的位置，尽管心里在打鼓，但是看到每天有这么多新面孔加入，反倒踏实了很多。对于今天的下跌，我早有心理准备，只是时间早晚的问题。我之前就已经陆续减仓，下跌对我影响不大。”今年40岁的刘先生自称是老股民，谈起股市来颇有一套看法。

　　“过了4000点的股市，专家都看不懂，更不要说我们普通投资者了。”五一长假才入市的肖女士告诉记者，“刚入市的那几天还心潮澎湃的，整天做着赚钱的美梦。现在已经被下跌吓倒了，正在考虑是否要空仓。看来不经历下跌很难体会到股市的风险。”

　　券商：调整可能会继续

　　“权重股集体下跌是导致股指跳水的重要因素。”国泰君安证券研究所市场分析师吴坚雄认为，目前权重股占总市值的1/3，它们的下跌对股市肯定有影响。“目前的股市已出现结构性变化。昨日沪深两市的开户数突破9600万户，其中八九成都是个人投资者，他们缺乏专业知识，投资很不理性。”吴坚雄说：“新投资者的剧增加大了市场的泡沫，从短期看来，股指可能延续震荡格局。”

　　东莞证券研究中心主任李大霄认为，昨日的下跌主要是由三方面原因引起。首先，证监会上周末发布了语气严厉的风险教育通知书，投资者对此文件的理解有一定的滞后。其次是国内首次允许QDII投资海外股市，这会分流部分资金到海外市场。第三，五一过后市场跳空缺口较大，5月9日甚至放出3800亿的天量，说明新入市的投资者非常不理性，股指经过大幅上扬后，有调整的需要。

　　李大霄预计，股指再次出现像前两次(2.27和4.19)之后的报复性上涨的可能性很小，因为前两次的跌幅都比昨日大。再加上现在的股指点位不同，股指在4000点左右的调整压力更大，市场也有获利回吐的需求，因此股指可能继续调整。

　　北京首放分析师董琛则认为，QDII新政策的出台，对股市的影响作用甚微。因为国内资金主要投资点还是在A股，真正投资海外的很少。董琛说，昨日盘面属于抵抗型下跌，而不是一味杀跌，这是股市进入下跌行情的预兆。

　　本报记者 赵侠

　　-望远镜

　　看空A股上升空间 QFII持续减仓

　　在本周一召开的里昂证券中国投资论坛上，里昂证券中国研究部主管刘炜表示，从目前A股市场散户开户数持续猛增而机构谨慎减持的情况来看，A股可能已出现见顶信号。他表示，目前A股散户持股比例已达65% -70%，高出成熟市场一倍，“这是一个再明白不过的见顶信号，股指将有20%-25%的下跌空间。”

　　近期看空A股的国外投行并非一家。摩根士丹利中国策略分析师娄刚近期撰写投资报告指出，A股市场已明显过热，监管层应快速采取更大胆的调控措施。高盛亚洲区首席经济学家梁红也在报告中指出，A股已现过度繁荣，近几个月来泡沫在不断膨胀。里昂证券全球策略师Christoper Wood昨日表示，如果中国政府不采取措施打击一下投机活动，给市场降温，年底之前沪指肯定会达到5000点。

　　根据美国基金研究机构新兴市场投资基金研究公司(EPFR)对全球近万只投资基金的跟踪调查，虽然上周中国

股票基金收益率高达4.35%，但国际投资者却从中撤走了5.74亿美元。刘炜表示，“包括我们在内，一批QFII都在减仓。”

　　本报记者 张羽飞 刘宝强

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