强化风险意识 把握市场主流

　　广州万隆

　　提要：周一深沪大盘呈现低开高走、震荡上行的态势，强势运行特征依然明显。但尽管两市股指再度刷新行情新高，但个股走势的分化和逐渐缩减的成交量却意味着市场心态逐渐趋于谨慎。1-4月份累计，居民消费价格总水平同比上涨2.8%，仍控制在合理范围内，因此短期加息的预期有望缓解。但考虑到资源价格体制改革等因素，通胀压力依然存在，央行会否加息仍然值得关注。从周一的市场表现来看，资产重组与注入、地产以及部分权重指标股表现较为活跃，尤其是以民生银行、中国银行、中国石化、工商银行等为代表的大盘蓝筹品种整体表现较为稳健，对于稳定市场心态起到积极作用。

　　今日市况

　　受中国证监会上周五发布《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》等消息刺激，周一深沪大盘呈现低开高走、震荡上行的态势，两市股指再度创出历史新高，双双以阳线报收，合计成交约2807.23亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3970.66点大幅低开，惯性下探至3940.36点后在金融、资产重组与注入等热点带动下震荡上行，盘中最高冲高至4081.43点，尾市略微回落，最终以阳线报收。深成指走势类似，相应呈现低开高走的态势，并刷新11814.56点的行情新高。

　　从盘面情况看，个股行情保持活跃，九发股份、海正药业、安徽水利、东盛科技、自仪股份、深康佳、一汽夏利、精工科技等35只非ST类个股以涨停报收。从涨跌家数比例来看，上海市场涨跌家数比例为472：372，深圳市场涨跌家数比例为323：274，个股走势的分化从一个侧面说明当前市场心态相对谨慎。从热点表现来看，资产重组、定向增发注入资产以及具备股权增值潜力的品种继续受到市场的追捧，如九发股份、海正药业、自仪股份、岁宝热电、航天通信等。其次，地产类个股如万科、招商地产、绿景地产、金融街、华发股份、北辰实业等也有较好表现；此外部分权重指标股表现较为活跃，如民生银行、中国银行、工商银行、中国石化等，权重指标股的稳健表现对稳定市场心态起到积极作用。

　　周一，上证综合指数以3970.66点开盘，最高4081.43点，最低3940.36点，收盘4046.39点，上涨24.71点，涨幅0.61%，成交1873.20亿；深成指开盘11356.95点，最高11814.56点，最低11244.21点，收盘11732.08点，上涨242.15点，涨幅2.11%，成交934.03亿。

　　今日消息面

　　1、央行昨日公布的4月份金融数据显示，居民户的储蓄和融资意愿发生重大转变。居民户人民币贷款增加1236亿元，存款减少1674亿元，在可查的历史数据中，这是居民户存款的月度最大降幅。

　　2、交行今日刊登《首次公开发行A股股票上市公告书》，公告显示，交行A股上市证券简称“交通银行”，证券代码“601328”。本次发行中网上资金申购发行的1,595,174,000股股票将于5月15日起上市交易。

　　3、国家发展改革委经济研究所《经济形势与政策动向》课题组最新发布的一份报告指出，我国下一步宏观调控要继续加大货币政策的紧缩力度，逐步提高利率水平，从货币需求上紧缩流动性，防止虚拟经济泡沫化发展及整个国民经济由“过快”向“过热”转化。

　　4、国家统计局今日公布4月的CPI数据，4月份，居民消费价格总水平同比上涨3.0%。其中城市价格上涨2.9%，农村价格上涨3.4%；食品价格上涨7.1%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨3.4%，服务项目价格上涨1.9%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月下降0.1%。1-4月份累计，居民消费价格总水平同比上涨2.8%。

　　5、中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2007年5月14日，银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.6739元，再创汇改以来新高。

　　后市简评

　　周一深沪大盘呈现低开高走、震荡上行的态势，强势运行特征依然明显。但尽管两市股指再度刷新行情新高，但个股走势的分化和逐渐缩减的成交量却意味着市场心态逐渐趋于谨慎。面对不断攀升的指数和大量缺乏风险意识和风险承担能力的新投资者入市，中国证监会在上周五晚上发布了《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》，以加强市场的风险意识，防范风险。此举从一个侧面说明近期题材股热炒和市场投机气氛的增强已经引起了管理层的高度关注。

　　无独有偶，国家发改委经济研究所《经济形势与政策动向》课题组日前发布的报告显示，由于贸易顺差急剧扩大致使流动性过剩问题加剧，由此导致固定资产投资和信贷增长明显反弹，同时，大量资金继续流向股市和房地产市场，形成了实体经济和虚拟经济共同高速增长的繁荣景象。必须注意到，繁荣背后酝酿的经济风险正在日益增大，下一步宏观调控要继续加大货币政策的紧缩力度，逐步提高利率水平，从货币需求上紧缩流动性，防止虚拟经济泡沫化发展及整个国民经济由“过快”向“过热”转化。

　　注意到，国家统计局今日公布了4月的CPI数据。4月份居民消费价格总水平同比上涨3.0%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月下降0.1%。1-4月份累计，居民消费价格总水平同比上涨2.8%，仍控制在合理范围内，因此短期加息的预期有望缓解。但考虑到资源价格体制改革等因素，通胀压力依然存在，央行会否加息仍然值得关注。

　　从周一的市场表现来看，资产重组与注入、地产以及部分权重指标股表现较为活跃，尤其是以民生银行、中国银行、中国石化、工商银行等为代表的大盘蓝筹品种整体表现较为稳健，对于稳定市场心态起到积极作用。笔者近期反复提到，包括金融板块在内的权重指标股等核心资产仍将主导后市行情的发展。值得一提的是，作为国内第五大商业银行，交通银行明天的上市表现对市场热点和

大盘走势的影响值得积极关注。总体而言，综合各种因素，尽管当前市场整体向上趋势保持良好，但结构性的资产价格泡沫提醒投资者在后市操作过程中应进一步强化风险意识，避免盲目的追涨杀跌，把握市场的主流脉络，着重从基本面角度挖掘具备价值型品种和具备良好成长性的品种。

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