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充足资金保证强势格局
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 3900-4100点
下周热点 煤电油运、通信、战略重组。
下周焦点 下一批大型蓝筹股IPO动向。
□上海证券 杨明
从资金面来观察,资金仍显得相当充裕,这主要是外围入市积极性仍保持较高水平。本周成交金额有多项历史纪录诞生,周日均成交3200亿元,其中沪市有两个交易日成交在2000亿元上方。当前仍是年初资金最充裕的时期,新基金大量发行给市场注入不少新的增量资金,在充足的资金背景下,市场将继续维持强势运行格局。
本周大盘连续逼空上涨引发低价权重指标股出现补涨,带动上证指数冲破4000点大关。多方资金集中于以银行股、万科、中国联通等为代表的蓝筹股中,而且这一批股票的集中走强,使得大盘指数连续三个交易日收于4000点上方。本周人民币汇率连创新高,突破7.70关口,周五达至7.6835元再创汇改以来新高,人民币持续升值使得热钱继续流入。
从基本面氛围来看,中国人民银行周四发布的2007年一季度货币政策执行报告指出,资本市场繁荣所带来的财富效应等因素有助增强居民消费信心。未来价格上行风险依然存在,价格走势值得关注。报告指出,将搭配运用公开市场操作、存款准备金率等多种方式回收流动性。
在分歧中继续震荡攀升
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 3950-4200点
下周热点 权重指标股。
下周焦点 大盘股发行情况。
□光大证券 滕印
目前市场仍处于良性上升通道中,在4000点附近震荡整固后,市场仍将延续震荡攀升的运行格局,权重股指标股的活跃度有望进一步增强。
五一长假后,沪深两地市场震荡上行,沪市已冲过4000点整数关,两市周K线分别呈现“八连阳”、“十连阳”走势,成交也再创天量。从市场表现看,以银行、地产、钢铁等大盘权重股为代表的沪深300成分股成为资金关注焦点,股权投资增值主题个股表现活跃。值得关注的是,在4000点之上,市场分歧明显加大,成交量的急剧放大成为最好的佐证。
我们认为,大盘短期加速上涨后,获利回吐压力加大,不过这会通过市场自身的技术性调整加以修复,并不影响市场的健康发展。值得一提的是,股权分置改革后,市场面临大量非流通股上市,稳步攀升的市场环境有利于实现国家利益的最大化。公司业绩的大幅增长和充沛的资金供给为行情发展提供了坚实基础。
从动态市盈率角度来看,按照一季度业绩报告,沪深300的平均市盈率只有27.33倍。而从资金供给角度看,除了新开户数在稳定增长外,基金发行规模也在加大。统计显示,在五一前后的近一个月时间里,基金拆分、封转开、新基金发行规模有望达到1400亿元。尽管市场目前存在优质股低价、垃圾股高价的现象,但随着机构投资者的不断壮大,这一状况有望得到逐步改善。
短期涨跌空间均有限
下周趋势 看多
中期趋势 看多
下周区间 3860-4300点
下周热点 金融板块。
下周焦点 消息面、权重股走势。
□航空证券 徐海天
市场目前依然保持强势状态,成交量虽然有所放大,但由于市场参与意愿依然强烈,指数的调整空间较为有限。但由于目前宏观面流动性过剩以及投资反弹的压力依然存在,政策面调控将长期存在,也为市场带来一定的不确定因素,因此预计在局部泡沫尚未充分消化的情况下,指数短期持续上涨空间将较为有限。
从本周市场的整体表现情况看,个股走势依然活跃,但热点轮换有所变化,券商概念和控股金融概念的上攻势头有所减弱,而部分蓝筹权重股的走势开始活跃,银行、钢铁、石化等板块对大盘形成明显推动力。随着2006年年报和2007年一季报公布的结束,可以看出,由于受宏观经济环境继续向好、产业结构升级、并购重组的活跃以及会计制度变革等多方面因素的影响,上市公司平均业绩继2006年大幅增长43%之后,2007年一季报业绩继续快速增长,业绩的持续快速增长明显高出市场预期,在很大程度上降低了平均市盈率,并进一步增强了市场持筹信心。
但需要注意的是,从业绩分布情况以及主营业务收入比重及业绩持续性等指标看,真正能够依靠主营业务快速、稳定增长的公司依然主要集中在蓝筹板块当中,一季报平均业绩的大幅增长在一定程度上得益于非经常项目,而且根据以往GDP增速与上市公司业绩的关联情况也可以看出,80%以上的业绩增速已明显高于正常情况,下半年的业绩增长率保持目前速度几乎是不可能完成的任务。所以可以预计,随着制度变革对于业绩带动效应的趋弱,后市业绩分化效应将开始显现,资金也将从题材类个股逐步转向具有强大主营能力的个股,热点轮换和个股走势的分化情况将日益明显。
大盘震荡幅度将加大
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 3950-4100点
下周热点 电力、钢铁、银行等蓝筹股。
下周焦点 股指期货进展。
□银河证券 易小斌
节后第一周,在场外资金持续大规模进场的推动下,市场整体继续保持强势,股指继续创出新高,其中上证综指成功突破4000点,将历史新高改写为4072点,节后三连阳之后,指数涨幅已经超过5%。但从量能水平来看,本周三两市创出3800亿元的天量后,周四、周五两个交易日明显萎缩,周五成交更是不足3000亿元,显示在节前和节后的快速上涨后,市场追涨热情有所下降,股指上涨力度开始减弱。不过,虽然本周大盘未能在4000点上方企稳,并接连出现盘中跳水现象,但在指标股的稳定下,短期之内大盘急跌的可能性也相对较小,预计短线大盘将可能出现一定持续震荡行情。
从板块与个股的表现来看,3月份以来被市场疯狂追捧的大热点——参股券商、期货和信托类股票本周终于全面冲高回落,其中领涨股中信证券、宏源证券、辽宁成大和雅戈尔等均大幅下跌,带动整个板块全线回调。领涨板块的大幅回落,使得市场的狂热追涨情绪有所降温,并导致低价股、重组股等整个三线股板块卖压增加,从而对大盘短期增加做空压力。
但值得注意的是,在券商概念股回落之际,市场本周以中国联通、宝钢股份、招商银行、深万科A和中国石化为代表的大盘蓝筹股全面向上突破,带动蓝筹股板块以及银行、钢铁、石化、电力板块走强,给大盘提供了有力支持。
综合考虑上述两个方面的因素,我们认为短期股指震荡幅度将加大,但由于政策面尚无重大利空,估计短期股指将继续由资金推动,仍有反复上攻的机会。
4000点区域震荡将继续
□华泰证券 张力
随着上证指数突破4000点,市场分歧开始加大,市场总体依然保持强势,围绕4000点震荡估计还将继续。
不过对于热度快速升温的股市,投资者也需要保持一份谨慎,对于影响市场走势的一些因素也需要加以考虑:一是市场扩容压力。红筹股的回归已经日益临近,如中国移动、联想集团、中海油、中国网通等,红筹股回归对于市场的压力不容小视。此外,5月份是大小非解禁的高峰。
二是估值水平进入相对高位。
三是技术面压力逐渐加大。
不过目前基本面对于股指的上行依然较为有利,主要是上市公司业绩出现大幅提升、人民币持续升值、场外资金入市踊跃等,短期市场仍有望维持强势。
笔者认为在指数进入4000点区域后,可重点关注低估值防御性板块,一些业绩优良、动态市盈率水平较低的品种,如钢铁类上市公司中的宝钢股份、武钢股份值得关注。
下周趋势 看空
中线趋势 看多
下周区间 3900-4100点
下周热点 整体上市。
下周焦点 权重股走势。
4000点附近展开整理行情
下周趋势 看平
中期趋势 看多
下周区间 3928-4078点
下周热点 银行、券商股。
下周焦点 股指期货是否有新动向。
□金元证券 楼栋
虽然节后第二个交易日股指就对4000点形成了突破,但股指并未就此在4000点上方展开更为凌厉的攻势。相反,股指后两个交易日在4000点关口附近展开了反复震荡的走势,这说明在4000点多空分歧还是较为明显的,因此股指近期仍将围绕4000点反复整理。
从盘面来看,制约股指持续上攻的主要因素还是以金融股为主的权重股。虽然以金融股领衔的权重股在本周表现不俗,但可以看到,此类个股的活跃并不具备持续性,中国银行、工商银行等品种在周三大幅冲高并带领股指冲上4000点后就再次走弱。权重股难以持续走强也注定股指在突破4000点这一重要技术位后将重新整理蓄势,而不会直接持续上攻。
从基本面来看,宏观调控压力依然明显,导致市场依然存在明显的担忧情绪,在冲破4000点后,上海市场成交量明显萎缩,说明部分资金开始撤离,场内观望气氛开始浓厚。在技术面上,周五股指在4000点附近抛压加大,也使4000点的争夺战再次回到了多空实力平衡的格局中,股指围绕4000点的整理已经展开。
短线上行将积聚调整风险
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 3880-4180点
下周热点 期货概念、地产、重组。
下周焦点 政策面、成交变动、权重股走势。
□东方证券 莫光亮
尽管节后市场一度大幅震荡且两市A股单日累计成交接连3天高达3000亿元以上,但节后缺口并未完全回补,股指短线上攻形态继续维持,市场仍属强势。
沪综指月线已练就“九阳神功”,大牛市特征一览无余,但伴随着时间的推移,高位大幅震荡、收出月线阴线的概率日益上升。股指可能在5月份冲高后开始进入构筑中短期顶部的阶段。导致调整的原因包括:不排除管理层为推出股指期货而创造适当的市场环境、一系列市场监管措施陆续推出、新股扩容和限售股流通增加市场供给压力、宏观调控继续趋紧、市场进入高估值区域及QFII等理性机构有撤退迹象等。
在迎来一轮中期调整之前,不排除以4000点为新起点延续短线攻势。短线市场空间将取决于政策消息面的变化、市场资金的进一步流入、场内机构的持股意愿,取决于权重股能否再度呈现强势、资产注入和整体上市以及参股金融概念等主流热点能否继续深化。
虽然短线股指仍有望震荡上行,但中期风险也正在积聚,策略上建议中线投资者分批减仓,短线投资者谨慎操作、短线进出,不宜过于恋战。一旦形态有效破坏、10日均线失守、市场成交水平过猛放大或明显萎缩,则应果断减仓,防备难以预知的调整风险。
可能出现一定幅度调整
下周趋势 看空
中线趋势 看多
下周区间 3800-4100点
下周热点 重组股。
下周焦点 是否出现调控政策。
□财富证券 杨孟华
目前市场流动性过剩所导致出现的散户主导行情清晰可见,而机构表现出高度的谨慎一致性,市场可能将出现一定幅度的调整。
从市场估值角度分析,目前大盘对应的2007年市盈率为28倍,应该说当前股市的估值定位是合理的,只不过是在阶段性涨幅较大的影响下,以4000点为基准,如果调整10%-15%,对应的大盘市盈率将降低到23.8-25.2倍,那么以当前经济增长的速度而言,应该说没有很大的高估甚至有些低估,这就决定了大盘目前出现的调整应该属于牛市中的调整,调整幅度不会出现极端情况。
从技术面分析,4000-4100点中期技术阻力依然明显。4000点上方机构表现出很明显的一致性,均持谨慎态度,散户主导的短期多头强势格局还在延续。当前市况虽然偏热,但是仍处于控制当中,管理层通过紧缩货币政策、规范信息披露、严格交易控制等一系列市场化手段在进行微调,只有在市场失控的情况下才可能采取行政手段干预,因此在流动性过剩与政策调控的PK当中,大盘将形成高位震荡调整,投资者可以适当降低仓位。
4000点以上属风险区间
下周趋势 看空
中线趋势 看空
下周区间 3900-4150点
下周热点 题材股。
下周焦点 政策面及舆论导向。
□申银万国 钱启敏
节后大盘虽然继续冲高,但盘中震荡明显加剧,多空分歧加大。目前看,4000点以上属风险区间,不仅宽幅震荡频率增大,更有可能就此构筑阶段性头部,投资者在应对上应以离场为主,谨慎为上。
首先,大盘涨到现在,内在价值高估已经是不争的事实,虽然机构们认为还在可接受的范围内,但言下之意肯定不是低估或者正常。
其次,目前新股民大量涌入,每天开户数屡创新高,这些投资者在带来资金的同时,也带来巨大的盲目性和风险性。他们风险意识淡漠、专业知识匮乏、操作手法粗糙,只是凭着不甘人后的冲劲投身股市,缺乏应有的应对和自我保护能力。
第三,从热点观察,大盘权重股的补涨缺乏持续性,更给人以一种拉高指数、掩护出货的感觉,周五大盘股不再表现,行情便应声而落。阶段性“人气王”券商概念股的盛极而衰,可能预示阶段性行情将告段落。
因此,投资者应密切关注政策面变化,同时关注周边市场动态,包括欧美和香港股市的表现是否会对内地市场产生联动。此外应该建立应急预案,一旦行情出现跳水,如何加强自我保护。
总之,4000点以上市场较为敏感,有可能在震荡后演变为阶段性头部,投资者应保持理性,谨慎应对,建议冲高离场为主。
成交缩减暗示调整来临
下周趋势 看空
中线趋势 看空
下周区间 3900-4050点
下周热点 非周期性行业。
下周焦点 货币政策方面的动向。
□西南证券 张刚
大盘继4月23日留下一个跳空缺口未被回补后,5月8日再度留下一个跳空缺口,此缺口性质是中途型还是衰竭型成为了市场关注焦点。
3850点附近的缺口支撑显得尤为重要,预计下周大盘会尝试回补缺口,如果成交放大,显示承接盘踊跃,则后势仍可乐观看待;如果成交缩减,缺口被回补后大盘仍会进一步下探。目前看,市场成交出现缩减趋势,暗示调整来临。
大盘在节后首个交易日出现跳空上扬,此后便连续走高,成功突破4000点整数关口,但在累计了较大升幅后,获利盘开始加大,市场分歧也明显加大,日成交金额曾接近4000亿元的水平。
5月15日交通银行上市,将有部分中签资金套现,全周二级市场资金面将处于充裕状态,如果日成交继续缩减,则说明目前点位无人喝彩,大盘将持续进行调整。
中国人民银行发布的2007年一季度货币政策执行报告认为,未来价格上行风险依然存在,价格走势值得关注。央行将继续加强流动性管理,搭配运用公开市场操作、存款准备金率等多种方式回收流动性。4月19日的暴跌便是因为市场担心经济数据过热引发力度更大的调控,市场将静待4月份相关经济数据,入市资金也会趋于谨慎。
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