大盘降温 后续调整空间不大

　　□渤海投资 秦洪

　　大盘短线震荡主要是因为热点切换所致，后续调整空间并不大。

　　两大因素导致冲高回落

　　本周A股市场周初出现井喷走势，主要是因为各路资金五一长假期间所积蓄的动能在本周初得到宣泄，而且长假期间周边证券市场强劲走高也烘托出积极做多的氛围，所以本周初A股市场在新多资金鱼贯而入所形成的强劲买盘推动下出现暴涨行情。

　　由于做多动能在周初释放过急，尤其是本周三，沪市量能达到2574亿元后，就意味着短期内能够再度进入证券市场的资金相对有限，需要一个蓄势过程，所以就形成后续资金跟进乏力的特征，从而导致大盘在本周末上冲乏力，甚至在周五一度急跌。

　　当然，周末调整也与两个因素存在极大关联，一是根据惯例，下周一(5月14日)相关部门将公布2007年4月的CPI物价指数数据，这会引发部分资金对调控政策的不佳预期，抑制了他们的追涨热情。有意思的是，在上个月的19日，也是因为担心CPI数据出乎预期，所以股指暴跌，因此业内人士认为，本周末的调整也在情理之中。

　　二是本周市场热点进行切换，券商概念股等板块出现宽幅震荡的分化走势，尤其是大众交通等龙头股出现天量震荡的K线组合，已无再度引领大盘单边向上的能量。与此同时，在本周四悄然兴起的钢铁、银行等诸多蓝筹股也因为受制于估值束缚，而且该类个股也存在着机构博弈的走势特征，就使得大盘短期内难以找到向上突破的引擎，导致大盘出现调整。

　　调整时间短暂幅度有限

　　现在的问题是，如此走势是否意味着大盘将进入调整走势？毕竟目前盘面热点显示出调整压力是较大的。不过笔者认为，调整的时间有限，空间也有限。

　　首先，即便CPI数据出乎寻常，出现加息等预期，也不会改变A股市场向上的牛市基础。毕竟加息意味着经济增长强劲，海外市场的经验也说明加息并不会成为大盘牛市的“中断器”。更何况，多头资金完全可以像上次加息那样将加息诠释为利好，因为在美联储暂停加息的背景下，央行加息必然会使得美元与人民币的息差收敛，从而引发更多的热钱进入。人民币升值一直是A股市场的牛市支点，所以这自然会导致大盘在下周再度进入升势中。

　　其次，近期公布完毕的2006年年报、2007年季报显示上市公司业绩出乎市场预期，有资料显示，按照2006年年报近46%以及2007年一季度季报97%的上市公司业绩增长数据推测，沪深300的2007年平均动态市盈率只有26倍，如果考虑到2008年两税合并等因素，2008年的动态市盈率有望降至20倍。

　　所以业内人士认为，除非上市公司业绩增速低于市场预期，否则上证综指仍有进一步拓展空间的能力，这其实也是场外资金持续涌入的原因之一。

　　因此，大盘的调整时间与空间均十分有限，不排除大盘在调整几个交易日后，在下周再度进入到上升通道中。

　　在实际操作中，建议投资者没有必要过分看空后续走势，甚至可以趁大盘调整之际，积极吸纳公司目前估值合理且未来具有一定想像空间的个股，如二线蓝筹股中具有产业整合或未来产品价格有望上涨等特征的个股，生益科技、深赤湾、金发科技、长园新材、华鲁恒升、锌业股份等个股就可密切关注。