股指震荡整理 地产大鳄腾空而起

　　汇阳投资 徐冠华

　　一、市场描述

　　今日上证综合指数开盘4024.42点，最高4039.67点，最低3949.37点，收盘4021.68点，跌28.02点，量能达到1863亿，较上一交易日略有萎缩。

　　由于市场担心管理层出台新的调控措施，今日沪深两市股指盘中双双出现大幅调整，但与此同时市场做多热情并未有实质性的减弱，最终导致上证指数回到4000点附近。而两市合计成交金额也超过2700点。

　　二、热点追踪

　　外贸、纺织服装、医药以及电子信息等板块整体表现相对较强，而有色金属、电力、酿酒食品以及

封闭式基金则出现一定幅度的调整。从全天市场个股表现来看，虽然两市股指一度出现深幅回落，上证指数最低下探3949点，但个股的调整幅度相对有限，除S和ST类个股外，两市无一家个股跌停。相反，上海医药、安信信托、岁宝热电以及江山股份等品种封于涨停，涨幅超过5%的品种超过100家，市场的做多热情依旧显得浓厚。从近期市场走势来看，股指连续上扬之后短期面临着整理的可能，但盘中个股的机会仍会相当丰富。

　　三、外围市场扫描

　　5月11日人民币汇率官方中间价7.6835。周边市场跌多涨少，其中日经指数与恒生指数跌幅都超过了1%，这主要是受到纽约股市三大股指10日全线回调影响。恒指跟随外围低开277点后窄幅上落，半日跌241点，报20,504点；国指跌141点，报10,425点，大市成交346亿元；资源股方面，油价回升，中石油(0857-HK)扬1.23%；中石化(0386-HK)回吐0.81%；煤炭股向淡，神华(1088-HK)、兖煤(1171-HK)及中煤(1898-HK)跌0.45%至2.82%。获瑞银调升目标价46%至15.25元的江铜(0358-HK)，照跌2.41%；半新股洛钼(3993-HK)回吐1.47%；中铝(2600-HK)见获利回吐达4.28%。东航(0670-HK)又说引新加坡航空入股未知时间表，跌3.76%，其它内地航空股方面，国航(0753-HK)跌1.03%，南航(1055-HK)跌0.75%。航运、港口股偏软，中国远洋(1919-HK)回吐1.34%，中海集运(2866-HK)无起跌，天津港(3382-HK)升0.87%，中海发展(1138-HK)跌0.98%。内地3G概念股中国无线(2369-HK)再升14.93%；有注资概念股中国制药(1093-HK)升11%；内地证券业兴旺带动第一上海(0227-HK)，申银万国(0218-HK)升7.97%及4.66%。

　　四、中线主流跟踪

　　最近从政策层面来看，房地产宏观调控政策似乎暂告一段落。经过05、06年"暴风骤雨"般的房地产调控政策，目前可出台的政策除不动产税外基本出台完，而不动产税在1-2年内难以推出。同时政府房地产调控政策已发生根本性转变，由调控供给转向调控需求。由于已公布的政策措施对抑制房价作用有限，政府已逐步明白商品房市场应由市场说了算，政府在房地产市场中的作用是规范商品房市场和为中低收入阶层建立廉价房、廉租房。而最近人民币升值趋势开始加快使得房地产板块投资吸引力增加。房地产行业也开始"雨过天晴"，行业发展前景良好。投资者可重点关注华发股份(600325)、万科A(000002)、金地集团(600383)、中华企业(600675)等。

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