震荡反复 强势格局不会改变

　　申银万国

　　周五前市沪深股市小幅调整。上证指数收盘3993.85点，跌55.86点，成交1013.65亿元；深成指收盘11382.06点，跌192.10点，成交510.58亿元；沪深300指数收盘3669.34点，跌55.17点，成交741.33亿元。两市的成交金额为1524.22亿元，同比减少5.13%。从申万行业指数观察，前市表现较强的行业为综合(+0.36%)、纺织服装(+0.25%)，表现较差的为有色金属(-2.06%)、房地产(-1.96%)。从申万风格指数观察，前市表现较强的为亏损股指数(+0.19%)、微利股指数(+0.07%)，表现较差的为绩优股指数(-1.82%)、高价股指数(-1.62%)。

　　前市个股涨跌之比约为467：895。

　　4000点一线仍会振荡，但股市向上格局依旧。

　　央行在日前发布的07年一季度货币政策执行报告中指出要搭配运用公开市场操作、存款

准备金率等多种手段回收流动性。前市坊间开始传言，本周末央行将上调存款准备金率及其它措施云云。受此影响，股指出现较大的振荡，并回到4000点以下。其实，市场对年中再次上调准备金率早有预测。理性分析，发行1000亿元定向央票、调高存款准备金率等措施，不可能改变股市资金面充裕的格局。既使流动性有所收缩，只要储蓄搬家的趋势不变，股市资金依然会很充沛。前市股市的振荡，根本原因还是在于技术面，作为一个重要的心理大关4000点处存在压力。这几日股指频繁振荡大多和此有关。后市走势，估计还会在4000点一线振荡反复，但强势的格局不会改变。相信，股指经过振荡整固后，还会继续上行。

　　操作上绩优成长股和实质性题材股。

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