5月11日机构早盘热点板块透析

　　证券通

　　随着市场中投资者结构的变化，引导行情发展的主导力量也由机构转向散户手上，因此，市场中低价、概念、绩差股的表现要相对表现的春风得意。散户行情推升了指数的不断上涨，而从两组数据可以发现，预计这样的行情特征还可能会持续一段时间。这两组数据就是，一：目前个人投资者持有的流通市值比例达到65%，而01 年股市最高点时，他们持有89%的流通市值。二：在上一轮牛市的2000年，证券类资产与居民存款的比例是1:3，而今这个比例是1:4.5。从数据的比较中可以认为，目前散户的资金还有继续向股市流入的冲动，储蓄资金大搬家还会继续，所以大盘指数暂时还不具备向下大调整的动力。不过有一点是需要注意的，就是昨天提到的羊群效应。行为金融学之所以把这种效应作为主要的研究方向，是因为它真实的影响着市场，特别是在散户主导的股市中，由于缺乏主见和投资决策的随机性更容易呈现羊群效应。也就是说，目前如果股市暂时终止了上涨行情，取代的是阶段性调整，那么恐慌性杀跌的现象将更容易产生。现在的市场已经不适合价值投资者的参与，从一项最新数据显示，当前崇尚价值投资的QFII基金面临巨额的赎回，也就是说，当市场的价值不具备吸引力的时候，这些价值型投资者选择暂时撤退。当市场缺乏价值的支撑，而纯粹由多空双发的博傻交易形成的，那么风险显然巨大，不知道这个风险会发生在哪个时间点，但是一定会发生。对周五早盘的市场下跌，有人做了一个很有意思的对比：将近几日大盘走势与今年1月22日开始的K线组合比较，认为极其相似，而周四的走势与1月24日的走法完全一致，也是在收盘前半小时跳水的，当日同样报收小阳线，而市场确实也在按照这样的排列组合进行，也就是1月25日，市场出现跳水，而周五也是开盘即大幅下挫，难道历史真的重演？下午的走势会给出答案！