资金结构转变 整理要求增强

　　昨日A股市场承接周三大涨之余威，早盘高开略微震荡后就再展升势，上证综指一度冲高至4072.14点，但在尾盘有获利盘涌现，盘中一度出现跳水的走势。幸运的是，场外资金极为充沛，迅速抢盘，再度将股指推高。由此可见，A股市场盘中的震荡幅度有所加大。

　　两大现象昭示压力加大

　　就昨日盘面来看，A股市场的调整压力的确在加大，一是买卖盘力量的对比。细心的投资者可能会发现，在前期A股市场飙升过程中，盘中往往少见卖盘，即使出现卖盘，上证综指分时走势图的绿柱线也相对有限，说明市场的抛压并不大。但昨日盘口显示，买卖盘力量的对比明显不利于多头，因为盘中绿柱线反复出现，明显压过买盘的红式柱状线。这说明在目前点位，获利盘的兑现欲望极其强烈，这明显不利于后续A股市场的走势。

　　二是市场热点切换并不流畅。在节后A股市场的热点演变中，以券商概念股为核心的参股金融或交叉持股概念股明显出现分化走势，在本周三则出现退潮的征兆。与此同时，钢铁股、石化股、通讯股等个股接过领涨大旗，一度活跃。但昨日盘面显示，热点的切换极不流畅，尤其是钢铁股在昨日午市前后火爆之后，在尾盘甚至一度跳水，马钢股份、包钢股份等个股就打开涨停板，而石化股、通讯股也有冲高回落的态势出现，如此就使得新领涨热点的领涨力量明显不如前期的券商概念股强大，如此就会使得大盘出现宽幅震荡的走势，其实昨日尾盘的跳水也主要是因为这一因素。

　　大盘有望回试四千点支撑力度

　　而且，敏感的资金也看出大盘在昨日的上冲动作极其僵硬，并无前期大盘上涨时一气呵成的特征，这其实也从一个侧面说明了多头的买盘力量有所弱化，难以抵消抛盘所带来的压力。

　　之所以如此，业内人士认为这主要是市场领涨的资金结构正在发生转变，即基金等机构资金正在重新夺回一度被个人投资者占据的领涨力量的龙头宝座，而基金与个人投资者的投资偏好有着较大的差异性，个人投资者尤其是新入市的个人投资者往往敢打敢冲，不顾估值的束缚，往往容易形成短线的单边向上的力量。但基金们操作思路则喜欢从估值、基本面的角度挖掘强势股，所以，在操作中的相互博弈的现象较为突出，也就使得大盘存在着横向整理的要求，这其实也是昨日钢铁股等基金重仓股盘中一度跳水的原因，因为有部分基金认为经过大涨之后，钢铁股的估值有所高估，所以，抛售，如此就使得马钢股份等钢铁股打开涨停板。

　　如此的资金结构的角力，就会推动着大盘出现震荡整理的横向运动的要求。也就是说，当券商概念股持续单边上涨之际，大盘出现单边上涨的井喷行情。但一旦券商概念股休整，而承接领涨任务的钢铁等二线蓝筹股又缺乏单边持续上涨的能力，所以，大盘出现横向运动的概率极大。而且，如果二线蓝筹股略微休整，就可能会使得大盘短线丧失领涨力量，从而出现盘中跳水的走势，如此看来，大盘的确可能会回试四千点整数关口，以考验四千点的支撑力度。