4000点关口不会拉锯太长时间

　　前期在整数关大盘都经历了一定幅度的震荡，不过4000点整数关再度出现较长时间的横盘拉锯是不太可能的。

　　整数关口震荡难免

　　大盘在3000点整数关经历了较长时间的震荡和反复，而最后逾越整数关的动力也并非前期的大盘蓝筹来充当中流砥柱。在4000点关口会重复上演元旦到春节这段时期的盘整吗？

　　笔者认为，4000点关口的市场氛围和3000点关口完全迥异，大盘短期震荡固然难免、多空双方分歧也会激烈，但要再度出现较长时间的横盘拉锯是不太可能的。因为目前市场的新增资金力量庞大，已经完全打乱了3000点关口时的犹豫飘忽心态和场内外多空双方的平衡，换句话说，场外资金的大胆入场把场内持筹者的撤退动作给掩盖了。

　　因此，4000点关口的震荡“级别”较小，延续时间也不会太长，不会给出较大的建仓余地，多头力量的持续宣泄造成了一种逼空惯性，多空拉锯只会在短期内出现，围绕整数关口的震荡极限就是节后跳空缺口的位置。

　　辩证看待天量

　　节后最明显的一个盘面特征就是沪市成交量连续突破2000亿元，天量记录不断被改写，这个盘面最基本的语言透露出来的信号有几个：

　　一是场外增量资金入场冲动十分强烈。我们从中国登记结算公司每日新增开户数不断上台阶就可以看得出来，近期不断连续突破10万、20万和30万户的速度为大盘输送着多头的力量，节后两个交易日的新增开户数都在30万以上，“笼中虎”被激怒之后的效果逐渐显现出来，储蓄资金大搬家带来的资金推动惯性是相当强大的。

　　二是多空分歧加剧、存量资金的反复进出也导致成交量放大。“恐高”心态下场内浮筹较多，短线操作频度加快，存量资金反复进出也为成交量放大做出了“贡献”。

　　三是随着大非解禁高峰的到来，总的流通市值无形中在扩大。进入4月之后，大非解禁规模加大，增加了流通市值的“水池”，4月、5月的大小非解禁分别增加流通市值1174亿元和1604亿元，这些解禁的流通筹码无形中带来了潜在的扩容，换手和成交量增加在所难免。

　　这些信号告诉我们，天量的不断被刷新可能会是近段时期大盘出现的一个经常性现象，是各种因素叠加的结果，简单将“天量等同天价”是不合理的，天量的标准也在随着时间的推移而发生动态变化。不过，一个核心的思想是，这种资金推动的惯性短期内会维持下去，但长期来看是难以为继的，脱离价值中枢过远的价格必然会受到回归的压力。

　　趋势交易者的清醒跟随

　　大量新增的投资者成为泡沫制造者，理性的价值投资反而得不到资金认可，在偏离价值中枢的泡沫阶段，是跟从还是退出成了绝大多数投资者的困惑。

　　笔者认为，目前阶段跟随趋势的交易策略是合适的，但是这种跟从不是盲目的，而是有选择的清醒跟随，这种选择就是上市公司的价值衡量。要认识到股价和业绩的脱节时间不可能维持太长，尽管目前阶段已经进入激烈的泡沫浮现阶段，但是除了操作上要注意加快进出节奏之外，还应该将思路从进攻调整到防守，回到业绩的根本上来。