关注行情继续演绎的几个要点

　　广州万隆

　　提要：大盘蓝筹股能否成为力顶指数的脊梁？目前市场对题材的非理性炒作究竟能够持续多久？权重股估值偏低和题材股泡沫化，将给市场带来怎样的影响？

　　大盘蓝筹股能否成为力顶指数的脊梁？目前市场的非理性炒作究竟能够持续多久？权重股估值偏低和题材股泡沫化，将给市场带来怎样的影响？

　　一，大盘蓝筹能否成为力顶指数的脊梁？

　　从目前的情况来看，指数经过连续上涨后，大部分的个股估值已经普遍不低，股市已经呈现出结构性泡沫化的状态。在这样的情况下，估值相对偏低的大盘权重股能否成为力顶大盘的脊梁呢？

　　本栏目认为，估值优势、以及非流通股解禁两大因素将称为支撑权重股的主要因素，权重股开始具备较好的基本面。

　　1，权重股估值偏低

　　随着年初开始对题材股的疯狂炒作，市场的整体估值被推高。相比之下，年初至今一直默默无闻的权重股估值反而相对偏低了。目前中国银行、工商银行的绝对价都处于低位，是两市最便宜的股票之一。而从估值的角度上来说，在两市的股票中，像权重股这种2007年动态市盈率普遍低于20倍的板块也是屈指可数的。

　　可以说，权重股已经成为两市最具备估值优势的板块。

　　2，非流通股解禁推动权重股行情发展

　　本栏目认为，利益刺激对权重股行情发展具有最大的阶段性推动力。而大小非解禁及大量国企股发行都可能推动权重股行情发展的重要推动力。

　　数据显示5月份解禁的股份当中，浦发银行居于首位，解禁总数达19.3亿股。此外，长江电力、中国联通、兴业银行等权重股也名列前茅。另外中期内将有红筹股企业回归A股的高潮出现。推高权重股的价格，显然利于非流通股东阶段性高位部分套现以及国企高价发行。

　　当然，权重股力顶指数可能出现两种情况，一则是大盘权重股涨从而推动指数上涨；二则是指数调整而权重股不调，大大减缓指数的下跌速度和幅度。

　　二，对题材的非理性炒作究竟能持续多久？

　　其次，目前对题材的疯狂炒作已经演绎到十分疯狂的地步。市场明显呈现出新散户不断涌入，老股民和机构则相对犹豫的局面。这种局面究竟能够持续多久？

　　1，市场非理性的炒作风气日浓

　　在五一长假期间最令人兴奋的国内财经新闻之一，无疑是中石油在渤海湾滩海地区发现储量规模达10亿吨大油田冀东南堡油田的消息。节假日后，A股首个交易日也因此火上浇油。但是，令人十分不解的则是，冀东水泥、青松建化等不可能受益于发现油田的个股也遭遇暴炒，另外同样与此并无关系的中国石化也高开8个多点。

　　这显然是市场亢奋过了头，对各类消息和题材的炒作几乎一沾边就热而不予细究，根本失去理性。

　　2，新散户大量入市累积市场风险

　　新增开户数量屡创新高同时也显示，大量新散户正在不断涌入，新散户的涌入则给目前本来已经相当疯狂的市场火上浇油。与此相反的则是机构和老股民明显谨慎。特别是不少私募基金，纷纷表示目前的行情难以操作。

　　本栏目认为，大量投机性极强的散户资金入市导致目前市场资金结构严重不稳，这批资金入市虽然能够助推市场的投机气氛将指数节节推高，但是也给市场风险累积提供了较大的条件。

　　实际上，随着指数越涨越高，市场也越来越脆弱，对利空政策的反映将更加强烈。

　　三，注意防范结构性风险

　　由于大盘权重股处于相对偏低的位置，并且估值也较为合理，所以这一板块可能成为力顶指数的主要支撑。从基本面的角度上来讲，这将大大限制整个指数的下跌速度和幅度。但是，由于目前大量投机性极强的资金对题材疯狂炒作，很多个股的估值泡沫已经较为明显，这就让市场处于一个较大的结构性风险当中。

　　毕竟投资者是购买股票而并不是购买指数，所以市场的结构性调整(即权重股走势稳定而大部分个股的下跌)依然能够给投资者带来较大的损失，这是目前应该十分注意的。

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